Q&A: グレン・ケルマン氏、レッドフィンは5000万ドルの注入でウォール街の動向を把握し、「予測不可能」な状態を維持すると語る

レッドフィンは今年、売上高が5,000万ドルから1億ドルに達する見込みで、年間ランレート（年間売上高）は現在1億ドルを超えています。シアトルに拠点を置くこのオンライン不動産会社は、2013年には黒字化を見込んでおり、多額の資金を投じています。

こうした数字を見ると、Redfinは確かに上場候補として考えられるだろう。しかし、GeekWireが水曜日に最初に報じたように、RedfinはTiger GlobalやT. Rowe Priceといった投資会社から5,000万ドルを調達することを選択した。これらの投資会社は、VulcanやGreylockといった既存投資家に加え、今回のラウンドにも参加した。（訂正：当初の記事ではMadronaがこのラウンドに参加したと報じられていたが、実際はそうではない。詳細はこちら：MadronaはRedfinの5,000万ドルのラウンドへの参加を見送ったが、依然として最大の投資家である）

現在500人以上を雇用する黒字経営の企業にとって、これは巨額の資金です。では、なぜレッドフィンはこの資金を欲したのでしょうか？

初期の投資家を現金化するためですか?

ケルマン氏はノーと言い、資金はすべてレッドフィンに直接流れていると述べた。

まず、資金調達には有利な時期です。しかし、CEOのグレン・ケルマン氏は、この資金調達によって、レッドフィンは大口投資家（上場企業に資金を投じる投資家）がレッドフィンをどのように評価しているかをより深く理解できるようになると述べました。レッドフィンは、ZillowやTruliaといったオンライン不動産ポータルとは全く異なる特徴を持っています。

以下は、本日ケルマン氏と行った Q&A の続きです。

なぜ今、これほど大規模なベンチャー投資ラウンドを調達したのですか？「今回の資金調達を決めた理由の一つは、上場企業の投資家がRedfinをどのように評価するかを把握するためであり、もう一つは資金調達の好機だと感じたからです。Redfinは様々な成長機会を持つビジネスなので、一緒に仕事をしている人たちは常にRedfinからより多くのサービスを購入したいと考えています。これらのサービスはどれも立ち上げにかなりの資本集約型であり、いずれは調達した資金を新たなサービスの開発やテクノロジーへのさらなる投資に活用する予定です。」

不動産分野において、Redfinのビジネスモデルをどのようなサービス、どのような分野で拡大できると考えていますか？「この件については正直にお話ししたいとお考えなのは承知しておりますが、これらのサービスはまだリリースの準備が整っていないため、お話しするのは控えさせていただきたいと思います。リリース時にどのようにお伝えするかは未定ですし、まだ開発段階です。」

2014年の市場拡大計画についてお聞かせください。「またしても、もどかしい答えになってしまうと思います…でも、難しく考えているわけではありません。市場は立ち上げる時に立ち上げたいと考えています。印刷していただいた方が役に立つと思う答えは、資本は実際には私たちの拡大の助けにはならないということです。拡大のほとんどは自己資金で賄われてきたため、これらの市場を開設した際には、かつては多額の損失を出していました。しかし、最近では、かなり早く利益を上げる方法を見つけました。そして興味深いのは、私たちが開設した各市場が利益のために最適化されていることです。もちろん、私たちはまず顧客のことを考えていますが、急成長しようとはしていません。私たちは、それほど多くの資本を消費しないようにしたいだけです。

我々が気づいたのは、開店から少し時間が経った市場は、成長が加速する転換点を迎えるということです。それは通常、市場が発展し始めてから3年ほど経った頃に起こります。我々は、この転換点を早めることができるかどうか考えています。地域密着型になり、顧客との関係が深まるにつれて何が起こるのか、非常に興味深いので、市場開設にもっと資金を投じるかもしれません。しかし今のところ、市場開設にはそれほど多くの費用はかかりません。」

それぞれの新規市場が収益化するにはどれくらいの時間がかかりますか？「いつ立ち上げるかによって異なります。真冬に立ち上げれば、冬の間ずっと赤字になります。春一番の開花時期に立ち上げれば、ほぼすぐに黒字になります。簡単に答えるなら…1ヶ月から6ヶ月でしょう。しかし、実際には季節的な要因によるものです。資金が本当に限られていた頃は、季節に合わせて立ち上げ時期を調整していましたが、今はもう気にしていません。遅かれ早かれ雨が降るだろうし、準備が整った時に立ち上げればいいと思っています。」

各市場は利益を生んでいますか？「わかりません。もし22人か23人の子供がいたら、必ず1人は鼻水を垂らしているでしょう。誰かが必ず病気になる。ですから、今、赤字になっている市場が1つあるかもしれませんが、どれかと聞かれても答えられないでしょう。一般的に、市場は損益分岐点かわずかに利益が出ているというレベルではなく、事業全体が利益を生んでいるため、非常に利益率が高いのです…かつては…家を売るたびに赤字だった時代がありました。不動産業者に支払う金額が、顧客が私たちに支払う金額よりも高かったのですが、そんな時代はとうに過ぎ去りました。効率性を高め、料金も引き上げました。そして、バランスを見つけました。」

このラウンドの評価額はいくらでしたか？5億ドルと報道されていましたが？「投資家と契約しただけです。難癖をつけようとしているわけではありません。ただ、投資家には、何度聞かれても言わないと伝えました。」

IPOの可能性についてお話されましたが、なぜIPOではなくこの資金を調達するのですか？「大きな賭けに出たいというのが理由の一つです。投資する資金の一部は確実に利益を生むでしょうが、他の投資は全くうまくいかない可能性もあります。それでも、毎月、あるいは四半期ごとに1株当たり利益を改善せよというウォール街からのプレッシャーを受けずに、お客様にとって本当に良いことをする価値はあると思います。それがIPOの大きなメリットです。公開市場で得られるのと同等の評価額と、長期にわたって企業への投資を考えている公開市場の投資家を獲得しつつ、リスクを負い、失敗や損失を許容する余裕があり、それでもなお予測不可能な状況が続くのです。」

2014年は株式公開に挑戦する年になるでしょうか？「分かりません…もしグレン・ケルマンがレッドフィンを辞任したというプレスリリースが出れば、私が解雇されたと分かるでしょう。私はここで働くのが本当に好きです。もし私が会社を上場させ、ロックアップ期間を乗り切り、保有株を売却しようとしていたら、タイミングを本当に気にしていたでしょう。しかし、本当のところは、株式市場が好調な時も不調な時も、私はレッドフィンのCEOを務めるつもりです。株価は上がったり下がったりするでしょう。しかし、私たちがやっていることは本当に良いことです。消費者にとって良いことです。不動産業界では、消費者のために業界を変革するという話がよく出ますが、私たちは消費者にひたすら集中してサービスを提供している数少ない企業の一つだと思います。ですから、これからもその点に注力していきます。」

なぜTruliaやZillowよりも顧客サービスにおいて優位な立場にあるとお考えですか？はっきり申し上げると、彼らも顧客サービスにおいて優位な立場にあると考えています。彼らの顧客は不動産業者であり、私たちの顧客は消費者です。ところで、私はTrulia、Realtor.com、そしてZillowは素晴らしい企業だと心から信じています。彼らは非常によく経営されている企業だと思いますし、もし彼らに聞いても私たちに聞いても、私たちがサービスを提供している顧客は異なるという点に誰もが同意するでしょう。私たちは主に従来の不動産業者と競合していますが、それは消費者の住宅売買を支援する上で、より優れた方法があると考えているからです。