AOCは再びAmazonのTwitchを利用し、今回はRobinhoodとGameStopについて語る

編集者注：以下のTwitch配信の要約を追加し、記事を更新しました。Redditの共同創設者であるアレクシス・オハニアンがチャマス・パリハピティヤに代わりました。

アレクサンドリア・オカシオ＝コルテス下院議員が、AmazonのTwitchに3度目の出演を果たす。著名なベンチャーキャピタリスト、チャマス・パリハピティヤ氏とTwitchストリーマーのTheStockGuy氏をゲストに迎え、オカシオ＝コルテス議員は木曜日、今週のGameStopの空売りスキャンダルをめぐる現状について議論する予定だ。

彼女の過去 2 回の Twitch 放送では、InnerSloth の殺人ミステリー ゲームAmong Us のラウンドの合間に、政治やゲーム ストリーミングの世界からのさまざまなゲストとさまざまなトピックについて長時間会話を交わしました。

今週は、株式市場に関する議論に特化したReddit（サブレディット）のコミュニティ、Wall Street Bets（WSB）をめぐるニュースで大きく彩られました。最近、WSBのメンバーが、米国のビデオゲームチェーン、GameStopが比較的負債が少ないにもかかわらず、ヘッジファンドによって数ヶ月間空売りされていることに気づきました。ウォール街はGameStopの最終的な破産に賭けていました。昨年末までその可能性はありましたが、Microsoftとの戦略的提携によって状況が好転する可能性もありました。そして、破産を確実にするために、ヘッジファンドは市場で実際に流通している株式数よりも多くのGameStop株を借り入れるほどの努力を重ねてきました。

WSBのメンバーはこれを利用し、一致団結してGameStop（GME）の株を見つけられる限り買い漁り、株価を劇的に上昇させました。これは、幸運なRedditユーザー数名に大金をもたらしただけでなく（そして、大不況を覚えている他の皆に、ちょっとしたシャーデンフロイデ（他人の不幸を喜ぶこと）をもたらした）、空売りの仕組み上、少なくとも1つのヘッジファンドを破産寸前に追い込んだようです。GameStopの空売りをこれほど積極的に行ったことで、ファンドは事実上、返済不可能なほどの多額の資金を借り入れたのです。（ロイター通信によると、一部のアナリストは木曜日の朝時点で、ウォール街のヘッジファンドの損失額を700億ドルと見積もっています。）

市場はすぐに反応し、複数の著名な銀行家や投資家が、どこかで何か違法行為があったと主張した。/r/WallStreetBetsのサブレディットではDiscordチャットサーバーが停止され、常連ユーザーの多くがチャットプログラムをTelegramのプライベートサーバーに移行した。一方、WSBは、ブラックベリー、ノキア、アメリカの映画館チェーンAMCなど、経営難に陥っている他の企業の空売り銘柄でも同様の成果を上げようと試みている。

オカシオ＝コルテス氏がこの件に関与することになったのは、株式取引アプリ「ロビンフッド」のユーザーが、個人投資家は株式を購入できない一方で、ヘッジファンドにはそのような制限がないことに気づいたからだ。特筆すべきは、ロビンフッドがこの件で自らのミッションステートメントに反したように思われ、ソーシャルメディア上で激しい批判を浴びていることだ。

複数の議員が超党派で、露骨で公然とした市場操作と思われる行為の調査を求める声に団結した。この行為では、Reddit が彼らを潰して消滅させる方法を見つけ出す前に、ヘッジファンドやその他の数十億ドル規模のプレイヤーが利益を手にして帰ろうとしている。

追記： 配信開始当初は音声やカメラのトラブルなど技術的な問題に悩まされましたが、オカシオ＝コルテス氏は持ち直し、3人のゲストとビデオゲームを抜きにして、長々と多岐にわたる会話を続けました。配信開始当初の視聴者数は36万8000人強に達しましたが、途中でクラッシュし、その後コンピューターのトラブル解決のために配信を中断しました。その後も、視聴者数は20万～24万人程度で推移し、その後もほぼ変わらず配信が続きました。

ベンチャーキャピタリストで元Facebook幹部のチャマス・パリハピティヤ氏が当初、オカシオ＝コルテス氏の配信ゲストとして発表されていましたが、実際の配信には参加しませんでした。代わりに、Redditの共同創設者であるアレクシス・オハニアン氏が出演しました。オハニアン氏は、フロリダを拠点とし、平日は毎日トレードと金融に関する配信を行っているフルタイムのTwitchストリーマー、TheStockGuy氏と共に、ウォールストリートベッツによる株式購入の社会的影響についてオカシオ＝コルテス氏とパネルディスカッションを行いました。

しかし、その前にオカシオ＝コルテス氏は、元ウォール街のビジネスアナリストで、現在は非営利団体「アメリカンズ・フォー・ファイナンシャル・リフォーム（AFR）」のシニア政策アナリストであるアレクシス・ゴールドスタイン氏と約30分間、一対一で面談した。ゴールドスタイン氏は、ロビンフッドアプリとその所有者であるヘッジファンド「シタデル」とのつながりなど、ウォールストリートベッツをめぐる論争の背後にある詳細な点を説明するためにこの場で会談した。

前述の通り、木曜日の朝のニュースは主に、ロビンフッドが午前中の取引で特定の銘柄の取引を禁止するなど、奇妙な決定を下したことに関するものでした。インタラクティブ・ブローカーズなど他のトレーダーも同様の措置を講じていましたが、彼らは証拠金要件の変更という比較的控えめな選択肢を選びました。今日、変動の激しい特定の銘柄を購入するには、借入金ではなく、100%の現金証拠金が必要になりました。

ゴールドスタイン氏はここで、ユーザーの関心を惹きつけるように設計されていることから「株式取引のFacebook」と称するRobinhoodは無料アプリだと指摘した。Robinhoodは、主にシタデルというヘッジファンドを中心とする市場投資家に注文フローを販売することで収益を得ている。シタデルは、ウォールストリートベッツによるゲームストップ株の買収で損失の大半を被った経営難のメルビン・キャピタルを救済したウォール街の2つのファンドのうちの1つだ。（もう1つのファンド、Point72は、ニューヨークの実業家でメッツの過半数株主でもあるスティーブ・コーエン氏が運営している。コーエン氏が以前運営していたヘッジファンド、SACキャピトル・インベスターズは、2013年にインサイダー取引で閉鎖された。）

法律上、ブローカーアプリであるRobinhoodは、ユーザーに「最良執行」と呼ばれるものを提供することが義務付けられており、顧客にとって常に最も有利な条件を見つけるよう行動することが求められています。ゴールドスタイン氏はまた、先月2020年12月に、Robinhoodが最良執行義務を満たしていないとしてSECから提起された訴訟を解決するために6,500万ドルを支払うことに同意したことを指摘しました。これは、Robinhoodの注文フローの主な購入者であるCitadelが、Robinhood経由で大量の小口取引が流入することを数秒前に警告されていたにもかかわらず、高頻度取引アルゴリズムを用いて市場を操作できたのではないかという疑問を提起します。

ゴールドスタイン氏は、ここで具体的な非難は避けつつも、多くの線引きをしました。「私がこの件を持ち出したのは、『ロビンフッドは顧客のために最善を尽くしているのだろうか？』と問いかけるためです」と彼女はオカシオ＝コルテス氏に語りました。「これは、規制当局が今まさに問うべき重要な問いだと思います」

これは、アメリカ経済をどう設計したいのかという問いを私たちに投げかけるものだとゴールドスタイン氏は述べた。「気候変動ではなく、貿易に取り組むよう人々にインセンティブを与えたいのでしょうか？」と彼女は問いかけた。「博士号取得者が富裕層のためにより多くの利益を得るようにしたいのでしょうか？私たちの素晴らしい知力の一部は、取引アルゴリズムの最適化に費やされています。学生ローンを免除し、富裕税を導入し、これらの強力なアクターを規制できれば、社会のインセンティブを再編成することができます。それが、いわば全体像なのです。」

一方、TheStockGuy氏とOhanian氏との会話は、WallStreetBetsの株価急騰が社会に及ぼす潜在的な影響に焦点を当てていました。会話の焦点は、一部のオンラインコミュニティでは、ヘッジファンドの経済的損失が、2008年の世界不況を引き起こした金融勢力に対する一種の代理復讐と見なされているという点でした。

「不況で私たち全員がひどい目に遭いました」とオカシオ＝コルテス氏は述べた。「1600万件ほどの差し押さえに関わった人物を一人たりとも見かけませんでした…そのことで刑務所に入る人もいませんでした。実質的に、深刻な形で責任を問われた人もいませんでした。今週のこのポピュリスト集会の理由の一つは、まるで初めて誰かがこれらの人々に責任を問うたかのような気がしたからです。」

TheStockGuyが指摘したように、大不況後に刑務所に入ったのはバーニー・マドフだけだった。「彼は富裕層から盗んだから」という理由で。彼は、ゲームストップ株への買い占めに対するウォール街の反応を、不正操作されたカジノゲームに例えた。「株を買うということは、ギャンブルをしているということです。それは分かります…ブラックジャックのテーブルで、自分が20を持っていて、ディーラーが19を持っていたと想像してみてください。あなたは『勝ちだ』と思うでしょう。しかし、ディーラーは『いやいや、ちょっと待って』と言います。彼らはトランプを取り出し、シャッフルして2を見つけ、それをテーブルに置いて、『実は21なんです』と言います。その時、あなたは『自分が取っていたリスクは理解していたが、今は別の方向に進んでしまった』と思うのです。」

パネルが提起した疑問は、これが「インターネット上の無作為な集団」による、ある種の反乱の始まりとみなされるかどうかであった。インターネットでは、テクノロジーによってアクセスが民主化され、一群の個人が集まって、これらの巨大で資金が豊富な、緊密に連携した組織に影響を与えることができるようになった。

オハニアン氏は、1983年生まれとして、第二次イラク戦争に始まり、大不況へと至る、前世代が頼りにしていたあらゆる制度が崩壊したアメリカ史の時代に育ったと付け加えた。その結果、ミレニアル世代はそうした制度に疑問を呈することに慣れてしまい、何百万人もの人々が権利を奪われたと感じる環境が生まれ、オカシオ＝コルテス氏が「不安定さを煽る」と呼ぶ環境が生み出されている。

オハニアン氏によると、ヘッジファンドとその空売り行為は「とんでもない金儲けの方法」だという。メルビン氏をはじめとする影響を受けたトレーダーたちは、ゲームストップ株を実勢よりも多く空売りすることができ、最終的には個人投資家に摘発された。「1週間後に『元通りに戻ろう』と思う人はいないだろう」とオハニアン氏は述べた。「国民全体がこれを忘れることはないだろう」

[ 2021年1月29日 訂正：アレクシス・ゴールドスタインはウォール街のビジネスアナリストであり、トレーダーではありませんでした。訂正をしてくださったゴールドスタイン氏に感謝します。]