ユニコーン企業の羨望：シアトルの次の10億ドル規模のアイデアはどこにあるのでしょうか？
かつて、10億ドルの価値を持つテクノロジー企業だけが入会できる特別なクラブがありました。
これはおとぎ話の冒頭のセリフのように聞こえますが、実際はそうではありません。
2年前、こうした潤沢な資金を調達した企業がほんの一握りしか存在していなかった頃、投資家たちはこうしたスタートアップ企業を「ユニコーン」と呼んでいた。なぜなら、そうした企業は世間ではあまり見かけなかったからだ。
しかし、状況は変わりつつあります。
驚くべきことに、現在、米国にはユニコーン企業と呼ばれるテクノロジー企業が50社以上存在しています。Eventbrite、Instacart、Slackといった有名企業です。ベンチャーキャピタル調査会社CB Insightsによると、1月時点ではユニコーン企業に所属する企業はわずか38社でしたが、前年のわずか15社から150%増加しています。
ライドシェアリングサービスのUberは、412億ドルという驚異的な評価額でリストのトップに立っています。その他、100億ドル以上の評価額を誇る注目企業には、Snapchat、Pinterest、Airbnb、Dropboxなどがあります。
近年、数十億ドル規模のテクノロジー企業が急増していることを受けて、私たちは非常にシンプルな質問をしました。シアトルにはユニコーン企業は存在するのでしょうか?
この問いを解明するため、私たちは3つの適切に管理されたデータソースを確認し、シアトル地域の投資家で市内の取引の大半に精通している人々にアンケート調査を行いました。科学的なアプローチとは言えませんが、簡潔に答えると、「いいえ、シアトルには公式のユニコーン企業は存在しません」となります。
データは何も得られない
まず、時価総額10億ドルクラスの企業を追跡しているCB Insightsとウォール・ストリート・ジャーナルを調べましたが、どちらも成果はありませんでした。次に、ベンチャーキャピタルのデータソースであるPitchbookに目を向けました。しかし、北西部にはユニコーン企業は存在しないことが判明しました。
地理的に最も近いのは、シアトルのエンジェル投資家ジェフ・エントレスらが出資するHootsuiteだ。ブリティッシュコロンビア州バンクーバーに拠点を置くこのソーシャルメディアモニタリング企業は、時価総額がちょうど10億ドルだ。
しかし、ユニコーン現象を見逃しているのはシアトルだけではない。これらの希少な企業は主にシリコンバレーを生息地として選んでいるのだ。
ウォール・ストリート・ジャーナルは、評価額が10億ドルを超える企業を世界で80社特定しました。そのうち54社は米国に拠点を置いています。24社はサンフランシスコ・ベイエリア、5社はニューヨーク、4社は北京に拠点を置いています。Pitchbookのデータでは、マサチューセッツ州が潜在的な成長の場として特定され、3社のユニコーン企業が同州に存在しています。
シアトルのユニコーン企業に近い企業の一つがDocuSignです。本社所在地にもよりますが、シアトルで創業し、現在も従業員数を増やしていますが、本社はサンフランシスコにあり、創業者兼CEOはサンフランシスコに拠点を置いています。
ウォール・ストリート・ジャーナルは、DocuSign の評価額を 16 億ドルと報じている。
見た目ほど悪くない
しかし、今日シアトルにユニコーン企業が存在しないからといって、昔からそうだったわけではありません。ユニコーン企業が増えている今、その数がゼロなのは奇妙なことです。
「ユニコーン」という用語は、2013年にCowboy VentureのAileen Lee氏がTechCrunchで発表した刺激的な記事をきっかけに登場しました。当時のLee氏の定義は、今日のユニコーンの定義とは少し異なっていました。
彼女は、非上場・上場を問わず、最近10億ドルの評価額が付けられた創業10年以内の企業をすべてリストアップした。その後、評価対象は非上場企業のみへと大幅に絞り込まれた。
当時でも、地理的多様性は強みではありませんでした。
彼女がリストに挙げた39社のうち、大多数、つまり27社はベイエリア周辺に拠点を置いていました。しかし、当時リーはシアトルの企業2社、ZulilyとTableau Softwareもリストに加えていました。
Zulily 社と Tableau Software 社はともに、IPO 時にそれぞれ 26 億ドルと 20 億ドルの評価額を得て、大きな夢を実現しました。
その他のユニコーンの目撃情報
他にも、国内大手データ追跡企業に見落とされたり、売却または株式公開されたりしたために、厳密にはもうカウントされない企業がある。
シアトルで巨額の売却を果たした企業の一つがPopCapです。同社は約4年前にエレクトロニック・アーツに13億ドルという巨額で売却されました。
ある時点で、Bejeweled ゲーム メーカーは資格を得ていたはずですが、特定のアーン アウトを達成できなかったため、最終的には資格を得られなかった可能性があります。
このクラブに加わることができたもうひとつの企業は、2010年にEMC社に22億5000万ドルで買収されたIsilon社だ。
Zillowもあります。シアトルに拠点を置くこのオンライン不動産会社は、上場当初の評価額が5億4000万ドルと、それほど高くなかったものの、現在では56億ドル以上の評価額に達しています。
リストは必ずしもそれだけに留まりません。ベルビューのゲームメーカーValveやレントンのソフトウェア会社Parallelsといったシアトル地域の企業は、通常、ユニコーン企業リストに載ることはありません。これは、これらの企業がベンチャー資金をほとんど受けずに大企業を築き上げてきたため、真の評価額を把握するのが難しいことが一因です。
他の企業もユニコーン企業としての地位に近づきつつあるようだ。
シアトルのテクノロジー業界に詳しい複数の投資家は、シアトルを拠点とする不動産会社レッドフィンとワシントン州ベルビューを拠点とするビジネス分析会社アプティオが買収目前だと語る。
Redfin も Apptio もこの記事に対して自社の評価についてはコメントしなかったが、後期段階の投資家から多額の資金提供を受けており、プロファイルに適合している。
CB Insightsは、10億ドルクラブへの投資において、T. Rowe PriceとTiger Managementを上位8社の投資家に挙げています。11月には、RedfinがTiger Global ManagementとT. Rowe Price Associatesが主導する資金調達ラウンドで5,000万ドルを調達しました 。同様に、Apptioの前回の資金調達ラウンドでは、2年前にT. Rowe Priceらから総額4,500万ドルを調達しました。
「私たちはまさにユニコーンです」と、ApptioのCEOであるサニー・グプタ氏はインタビューで語った。「このような非公開企業が評価額を開示していることに驚いています。私たちは7年以上も存在し、常にシリコンバレーの企業のように行動し、経営してきましたが、拠点はシアトルです。」
非公開企業の実際の評価額を保有していると主張するPitchbookによると、ApptioとRedfinはどちらもそれに近い規模ではあるものの、一角獣と呼ぶには規模が足りないとのことだ。直近の資金調達ラウンドでは、Apptioの評価額は9億ドル、Redfinの評価額は8億1300万ドルだった。
その後、ユニコーン企業はあっという間にポニー企業へと変貌を遂げる。シアトルに拠点を置くAvvoとベルビューに拠点を置くOfferUpは、それぞれ5億3000万ドルと5億ドルの規模で成長している。
Redfin と Apptio はどちらも自社の個人的な価値を明言することには消極的だったが、両 CEO はシアトルにユニコーンが存在しない理由について自らの理論を熱心に共有した。
「シアトルにユニコーン企業が少ない理由の一つは、ズーリリーやジロウのような数社が業界の垣根を飛び越えて株式を公開し、残りの一部は買収されたからだ」とレッドフィンのCEOグレン・ケルマン氏は説明した。
グプタ氏は、シアトルにユニコーン企業がほとんど存在しないのは、この地のテクノロジーコミュニティの未成熟さを物語っていると述べた。「シアトルのテクノロジー業界の起業家たちは、根本的にまだ初期段階にあると考えています」と彼は言った。「起業家たちはそこまで大きなことを考えていないので、初めて私たちのドアをノックした人は、すぐに会社を売却してしまうのです。」
実際、グプタ氏は2007年にも同じことを行った。
Opsware（現HP）がiConcludeを7000万ドルで買収すると申し出た時、グプタ氏はそれを受け入れた。「もしあの経験がなかったら、売却していなかったら、Apptioの開発時にこれほど大きな構想を練ることはなかったでしょう。成功は成功を呼ぶという要素があります。2度目、3度目になれば、もっと大きな構想を練るようになるのです。」
大きな出口は高い非公開評価を上回る
ユニコーン企業の台頭により、バブルが始まっているのではないかと推測する人もいる。企業価値が暴落するかどうかはまだ結論が出ていないが、これらの企業の価値がこれほど高いのは、非公開のままの期間が長いことが主な理由だ。
株式を公開する代わりに、資金力のある投資家から多額の資金を調達するという選択肢もある。
最後に、これらの企業は上場されていないため、上場時にその価値がどの程度になるかは予測が難しい。結局のところ、非上場企業の評価額に過度にこだわるのは必ずしも良いことではないと考える人もいる。
「10億ドル以上の評価額で買収されるか、上場することこそが、真のユニコーンの証です」と、Dropboxなどのスタートアップ企業に投資し、双子の兄弟であるアリと共に投資しているハディ・パルトビ氏は述べた。「非公開ラウンドで資金調達しただけでは、真の評価額とは言えません。非公開株には他の株式よりも優先される特別な権利があり、高い評価額が付けられているのは非公開株だけだからです。」
いずれにせよ、シアトルのVoyager Capitalのエンジェル投資家兼ベンチャーパートナーで、Hootsuiteの支援者であるジェフ・エントレス氏は、シアトルでさらに多くの企業が参入すると確信している。
「正直なところ、実際に10億ドル以上の資金調達を達成した企業はまだ知りませんが、今後1、2年で数社がその候補になるだろうと予想しています」と彼は述べた。「10億ドル以上の非公開企業、あるいは10億ドル以上の上場企業として、複数のユニコーンが出現しないのなら驚きです。」
スーパーユニコーン
最後に、シアトルはユニコーン企業という点では劣っているように見えるかもしれないが、他の多くの都市にはないものが1つある。それは、スーパーユニコーン企業だ。
リーは「ユニコーン クラブ」の最初のテイクで、他のどのユニコーンよりも目立つ 3 つのユニコーンを指摘しました。
これらの企業は、新たなテクノロジーの大きな波を生み出します。現代のスーパーユニコーン企業はわずか3社しかなく、シアトルは幸運にもそのうちの1社を抱えています。
まだお分かりでない方のために説明すると、それは現在 1,750 億ドルの価値がある Amazon です。他の 2 つのスーパー ユニコーンは、評価額 3,650 億ドルの Google と、時価総額 2,310 億ドルを誇る Facebook です。
今日、シアトルにユニコーン企業はあるかと問われれば、答えはノーです。
でも、目を離さないでください。もしかしたら、私たちの中にユニコーンが現れるかもしれません。乞うご期待。
