ZillowのIPO後初の財務報告書で注目すべき5つの点
ジョン・クック著
Zillowの株価は今週初めに急落したが、本日は7%以上上昇し、1株26.24ドルで取引されている。（以前お伝えしたように、Zillowの関係者は株価を25ドル以上に維持したいと強く望んでいる。）
同社にとって本当の試練は、シアトルのオンライン不動産会社が株式公開企業として初めて財務状況を報告する今日の市場の閉場後に訪れるだろう。
今日のような財務報告は、特に企業設立からまだ間もない段階では、投資コミュニティの雰囲気を決定づける一因となり得ます。良い報告であれば、投資家は株価を急騰させる可能性があります。悪い報告であれば、Zillowより前にシアトル地域で最後に上場した企業であるMotricityが今月初めにウォール街の期待を裏切った時のことを考えてみてください。
CEO のスペンサー・ラスコフ氏と CFO のチャド・コーエン氏が本日アナリストからの電話を受けるにあたり、注目すべき重要な点をいくつか紹介します。
1. 利益
先月GeekWireとのインタビューで、ラスコフ氏はZillowが3四半期連続でキャッシュフローとEBITDAの黒字を達成していると述べた。しかし、同社はまだ純利益を計上していない。今四半期こそ黒字転換となるのだろうか？ウォール街は間違いなく、同社が黒字転換するのを期待している。以前も指摘したように、同社は黒字転換に非常に近づいている。前四半期のZillowの純損失はわずか82万7000ドルだった。果たして同社は黒字転換を果たすのだろうか？
2. 広告
Zillowは主に広告ベースのビジネスであることを忘れている人が多いでしょう。注目すべき重要な指標の一つは、同社が新たな「プレミアエージェント」の獲得に成功しているかどうかです。これらのエージェントはZillowにとって特に重要です。なぜなら、彼らは広告プログラムに参加するために月額料金を支払っており、より安定した収入源となっているからです。3月末時点で、Zillowはこのプログラムに参加しているプレミアエージェントは10,710人でした。今四半期、この数字がどの程度になるのか注目です。
3. 注目の的を見つける
Zillowは広告ベースのビジネスであるため、サイト訪問者数（および滞在時間）によって成否が分かれます。Zillowに対する批判の一つは、人々が主に住宅購入時にZillowを利用し、次の大きな不動産取引まで忘れ去ってしまうというものです。3月31日までの3ヶ月間で、同社のウェブサイトとモバイルアプリへの訪問者数は平均約1,730万人で、2010年の同時期と比べて86%増加しました。この数字は第3四半期も引き続き順調に増加したのでしょうか？
4. 不動産業界の不況
経済、そして不動産セクター全体の混乱は、Zillowの事業に影響を与えています。不動産業界の活況は、Zillowへの広告支出の増加を促す可能性があり、ラスコフ氏は先月のインタビューでこの点について言及しました。「住宅市場が好調であれば、私たちはさらに成功するだろうと確信しています」と彼は述べました。本日の電話会議は、膨大な不動産データを保有する幹部たちが、現状の進展をどのように感じているかを聞く絶好の機会となるでしょう。
5. サプライズ
ラスコフ氏と経営陣は、最初の財務報告の機会を利用して新サービスを展開するのでしょうか？大胆な動きとなるでしょうし、経営陣は現時点ではウォール街を驚かせるような新サービスの提供は控えるだろうと私は予想しています。しかし、もしZillowが新たなパートナーシップ、新製品、あるいは買収を成し遂げて登場したら、興味深い展開となるかもしれません。同社は7月のIPOで8,500万ドル以上を調達しましたが、その資金をどのように使うのでしょうか？（注：同社が本日発表したWindows Phone 7アプリは、サプライズという点では、私たちが語っているような大規模なものではありません。）
とにかく、今日のZillow幹部との電話会議では、まさにこの点に注目するつもりです。注目すべき重要な点は何だと思いますか？
