Q&A: InfoSpaceがTurboTaxに対抗するために2億8700万ドルを支払った理由
インフォスペースが買収による事業拡大を望んでいたことは周知の事実です。潤沢な資金を持つこのインターネット検索企業は、昨年のほぼすべての四半期決算発表でその戦略を詳細に説明し、CEOのビル・ラッケルハウス氏はここ数ヶ月で約100社の企業を視察しました。
しかし月曜日、インフォスペースはついに決断を下し、アイオワ州シーダーラピッズに拠点を置くタックスアクト社を2億8,750万ドルで買収することに合意した。16年の歴史の中でカメレオンのように多彩な変化を見せてきたインフォスペースにとって、これは大きな賭けとなる。また、買収完了後に従業員数が約200人に増加するインフォスペースは、全く異なる事業に参入することになる。
しかし、4月にインフォスペースの経営を正式に引き継いだラッケルハウス氏は、まさにそれが同社の狙いだと語る。多角化は、同社が何ヶ月も前から最優先事項としてきたことだ。また、今回の買収によって、9月30日までの12ヶ月間で7,810万ドルの売上高を上げた事業に70人の従業員が加わることも、プラスに働くだろう。
私たちはラッケルハウス氏に会って、この取引がどのようにして成立したか、さらなる買収が計画されているかどうか、そして金融サービス業界の巨大企業インテュイットとの競争についてどう感じているかなどについて話を聞きました。
GeekWire：この取引はどうやって成立したのですか？
ルッケルハウス：「これはまさに、私たちを新たな領域へと移行させるという表現だと思います。これは私たちが表明してきた意図です…。2007年には事業売却を行い、実質的には残っていた3つの事業のうち2つから撤退しました。2000年代の大半は事業の合理化を進めてきました。2000年代初頭、ジム・ヴォルカーが（創業者の）ナヴィーン（ジェイン）からCEOを引き継いだ当時、私たちはおよそ15の事業を抱えていました…。彼が行った最後の合理化策である2007年の時期には…多額の現金が貸借対照表に計上されました。私たちはその現金のかなりの額を2回の配当金で（分配し）、2008年には、（インフォスペース）とゴーツーネットの初期からお馴染みの検索事業のような事業と、貸借対照表に2億ドルの現金を計上しました。私たちは意図的に現金を貸借対照表に残しました。なぜなら…残りの現金を最も有効に活用するには…検索事業を必ずしも置き換えるのではなく、事業の柱となる新たな事業に参入することが目的でした。これは非常に意図的な取り組みでした。…これは2008年初頭から進めてきた戦略です。」
GeekWire : 税務申告準備市場に参入する理由は何ですか?
Ruckelshaus氏：「TaxACTは…まさに私たちが目指していたことと一致しています。多くの点で、もっと意外だったのは、検索関連企業を買収していたら…という点です。なぜなら、これは多様化を図り、検索以外の分野にも進出するという明確な意図があったからです…。このチームは13年間、税務申告サービス市場に携わっており、確固たる評判を誇っています。この会社を設立する前は、Parsonsという会社を設立していましたが、Intuitに買収されました。そして、ご存知の通り、この事業（TaxACT）はH&R Blockに買収寸前まで行きました。つまり、彼らはオンライン税務申告サービス業界の由緒あるグループであり、合併後の会社でもこのチームを100%継続させるつもりです。」
GeekWire：過去 1 年ほどでどれくらいの機会を検討しましたか?
リュッケルハウス氏：「正確な数字ではありませんが、100社ほどの企業を見てきました。検索以外の分野にも積極的に進出することに加え、私たちが常に心がけていることは、検索市場のダイナミクスについてもご理解いただけると思います。私たちは検索ビジネスが好きなのですが…同時に、企業としての知識や企業理念とのバランスを取り、買収する企業であれ何であれ成功できる立場にあるようにしたいと考えていました。私たちが検討したビジネスがオンラインビジネスだったことは、非常に理にかなっています。なぜなら、私たちはオンライン企業だからです。10年以上インターネットに携わってきました。ウェブサイトを所有・運営し、ウェブサイト上のコンテンツを管理することの意味を熟知しています。オンラインで顧客を獲得し、オンライン環境向けの製品を開発することの意味も理解しています。そして、TaxACTは徹底的なオンラインビジネスであるため、これらの分野はすべてTaxACTの中心にあります。企業文化の整合性は最初から明確でした。」
GeekWire：検討したすべての機会を考慮すると、なぜ特に税務申告準備にこだわったのですか?
リュッケルハウス氏：「消費者が税務申告にオンラインソリューションを利用するケースが増えているという、明確な世俗的なトレンドがまさに当社を支えています。…これは好機と言える状況でした。当社はH&Rブロック社と12ヶ月以上にわたる手続きを進めていましたが、2010年10月に発表した取引が成立しないことが判明し、それが昨年11月のことでした。これは当社が常に機会を注意深く見極めてきた事例の一つであり、今回の取引はあらゆる基準を満たしていました。…結果には満足しています。一見すると検索とは無縁で、頭を悩ませる問題のように見えるかもしれませんが、まさにこの点が重要なのです。」
GeekWire：市場の巨大企業であるIntuitとTurboTaxとどのように競争する予定ですか？
Ruckelshaus氏：「まず最初に申し上げたいのは、TaxACTチームを代表して、市場における競合企業であるIntuitに多大な敬意を払っているということです。IntuitはTurboTaxで確固たる地位を築いていることは言うまでもありません。とはいえ、TaxACTにはさらに活用できる強みがいくつかあると考えています。まず第一に、Intuitのような、市場を牽引する存在がいることです。IntuitはTurboTaxで早くから紙ベースのシステムからデスクトップソフトウェアへの移行を牽引し、最近ではTaxACTのような他の企業と共に、デスクトップソフトウェアからオンラインへの移行を牽引しています。この移行を後押ししているのは、人口動態の追い風だと考えています。」
GeekWire : Intuit と比べて他に優れている点は何ですか?
リュッケルハウス氏：「TaxACTの市場ポジションは、価格リーダーシップに大きく依存しています。彼らは価値に基づいたポジショニングを確立しており、競合他社のメッセージ内容に関わらず、オンラインの競合他社、そしてオフラインの既存プロバイダー（実店舗や準備支援業者）と比較しても、価格面での優位性は際立っています。これは、逆の場合と比べて、非常に有利な立場です。」
GeekWire：市場規模はどのくらいですか？
リュッケルハウス氏：「TaxACTソリューションは価格面で優位性があり、90%の申告者と彼らが現在使用しているソリューションにとって、より公正な価格だと考えています。対象市場は200億ドル規模ですが、TaxACTは180億ドル規模の市場に対して、より公正な価格設定をしています。ですから、私たちは、この市場を、そして願わくば新しい経営陣のもとで、積極的に市場に参入し、これらの消費者を獲得するための十分な余地があると考えています。」
GeekWire : これは、InfoSpace の現金の多くを 1 回の大きな賭けで失うことになりますね。
ルッケルハウス氏：「実際は全く逆です…。私たちが申し上げたことの一つは、大きな変動を避けたいということでした。まさにおっしゃる通りです。提示した取引価格は9月の最終現金残高に非常に近いものですが…。9,500万ドルの負債で資金調達するつもりで、その旨のコミットメントがあり、実際にはそれよりわずかに多くなる可能性もあります。つまり、クロージング時のプロフォーマ現金残高は約9,000万ドルになります…。この資金調達方法は非常に有利だったと思います。まず、負債額はそれほど大きくなく、非常に低い水準であり、非常に迅速に返済できるタイプのものです。」
GeekWire：では、他の買収も検討されますか？
ルッケルハウス：「現時点でお話ししたいのは、その選択肢と柔軟性についてです。…今のところ、計画段階のものは何もありません。もちろん、事前の評価では多くの検討を重ねました。この事業は、先ほどお話しした多くの理由から、他のどの事業よりも際立っていました。そして、当面注力すべきは取引を締結することです。これは第1四半期、できればそれよりも早い時期に完了することを期待しています。そして、現在進行中の税務シーズンのピーク時に、チームが最大限のパフォーマンスを発揮できるようにすることを目指します。」
GeekWire : シアトルとシーダーラピッズの間に直行便はないのでしょうか?
ルッケルハウス：「そう言っていただけるとは面白いですね。シーダーラピッズは『乗り継ぎ便』という言葉に新しい意味を与えてくれるとよく言っていました。実際、本当に素敵な場所で、そこの人々もとても親切で、チームも本当に素晴らしいです。」
