確かにスタートアップ界は活況だが、これはドットコムバブルではない
ジョン・クック著
今週初め、著名なベンチャーキャピタリストであるビル・ガーリー氏はスタートアップ業界全体に警鐘を鳴らし、ベンチャーキャピタリストが支援する企業のバーンレートが過去最高に達しており、資金が流入し続ける中で業界が過度のリスクを負っていると指摘した。
興味深いことに、ガーリー氏のQ&Aがウォール・ストリート・ジャーナルに掲載されて以来、現在のテクノロジー・サイクルの頂点に近づいていると考える人々からつぶやきが聞こえてきており、ある著名なCEOは今週、「私たちは底値ではなく、頂点にずっと近づいている」と私に語った。
そうかもしれません。
しかし、このグラフが示すように、1990年代後半から2000年代初頭の壮大な高みに到達するには、まだ途方もない道のりがあります。それでも、第2四半期のVC資金調達額は129億7000万ドルに達し、2001年第1四半期以来の最高額となり、前年同期比で81%増加しました。
株価は上昇に向かっていると思いますか、それとも調整がすぐそこまで来ていると思いますか?
私は前回の巨大テックバブルを生き抜き（そして取材もしました）、大げさなIPOパーティー、とんでもないPRスタント、そして的外れなビジネスモデルが渦巻く狂乱の時代でした。（かつてのiSpyナイトクラブで、映画『ゴールドフィンガー』のテーマソングが流れていたLoudeyeのIPOパーティーを覚えている方はいますか？）
現在の好景気サイクルは、以前の好景気サイクルとはまるで違うように感じます。中西部に住む友人や家族が、収益も少なく利益の見込みもない企業の株の情報を私に求めてきたのです（もちろん、それは良くない考えですが）。
Zulily、Tableau、Zillowなど、今日の企業はいずれも大きな収益を上げており、過去には黒字化に近づいた（あるいは黒字を計上した）企業も少なくありません。問題は、現在、どの企業も急成長段階にあり、Amazon.comを模倣し、潤沢な資金を持つ他のライバル企業を出し抜こうとしていることです。この競争心が、巨額の資金調達ラウンドと、とんでもない企業価値評価につながっています。
今日のテクノロジーブームは、非上場企業に天文学的な価格を支払っている大手テクノロジー企業の帳簿上の巨額の現金によっても推進されている（AmazonはTwitchを現金9億7000万ドルで買収、MicrosoftはMinecraftを25億ドルで買収、FacebookはWhatsAppを160億ドルで買収）。
上場ハイテク株の投資家は、テクノロジーサイクルの転換期に打撃を受ける可能性はありますが、前回のブーム時のような水準には遠く及びません。これは非常に良いことです。
編集者注: バブルガムの写真はShutterstockより。
