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リアロジーがジップリアルティを1億6600万ドルで買収、レッドフィンにためらいを与える可能性がある評価額

リアロジーがジップリアルティを1億6600万ドルで買収、レッドフィンにためらいを与える可能性がある評価額

リアロジー-zip1コールドウェル・バンカー、センチュリー21、ERA、サザビーズ・インターナショナルなどのブランドを運営するリアロジー・ホールディングスが、新たなブランドをラインナップに加えます。ニュージャージー州マディソンに本社を置くリアロジーは本日、上場企業であるジップリアルティを1株あたり6.75ドルで、総額1億6,600万ドルの現金取引により買収することで合意したと発表しました。

「ZipRealtyの買収は、当社の事業成長に向けた戦略的投資であり、株主価値をさらに高める絶好の機会です」と、RealogyのCEO、リチャード・A・スミス氏は声明で述べています。「この取引は、Realogyにとって他に類を見ない魅力的な2つの側面を持っています。1つ目は、確立された生産性の高い、テクノロジーを基盤とした全国規模の住宅仲介事業を買収することです。2つ目は、ZipRealtyが10年以上の開発期間を通じて磨き上げてきた革新的なテクノロジープラットフォームを活用できることです。」

シアトル地域の不動産ウォッチャーにとっておそらく最も興味深いのは、カリフォルニア州エメリービルに拠点を置くZipRealtyのバリュエーションだろう。ZipRealtyの株価はここ数ヶ月、1株あたり3ドル強で取引されている。Realogyが支払ったプレミアムは今週初めの株価と比べて大幅に高いが、シアトルに拠点を置くRedfin（そして、同社の上場を目指す銀行家たち）は、同社の株価を注視するだろう。

グレン・ケルマン
グレン・ケルマン

RedfinとZipRealtyはどちらもテクノロジー志向の不動産仲介業を営んでいます。そして、Redfinはここ数ヶ月、IPO候補として話題になっています。

ZipRealtyは、営業担当者の数など、いくつかの点でRedfinよりも規模が大きい。1,800人の独立系営業担当者は、昨年27億ドルの成約に貢献した。また、2013年にはZipRealtyの売上高の7,600万ドルと粗利益の3,200万ドルを創出した。

レッドフィンの売上高は、おそらくその範囲内でしょう。昨年11月、CEOのグレン・ケルマン氏はGeekWireに対し、昨年の売上高は5,000万ドルから1億ドルに達する見込みだと述べました。これは、同社が新たに5,000万ドルを調達したという報道を受けてのことでした。おそらく、その評価額は高額で、金融ジャーナリストのダン・プリマック氏は約5億ドルと見積もっています。

RedfinとZipRealtyは確かに事業運営が異なります。しかし、ウォール街の銀行家がRedfinのIPO見通しを分析する際に類似企業として検討する企業があるとすれば、おそらくZipRealtyでしょう。なぜなら、両社とも住宅不動産市場の買い手と売り手の双方を代理しているからです。これは、オンラインポータルを運営し、近年大規模なオーディエンスを獲得し、ウォール街で高い評価を得ているTruliaやZillowといった広告ベースの企業とは異なります。

Zillow の価値は現在 51 億ドル、Trulia の価値は 14 億 8000 万ドルである。

Redfin自身も、現在約23市場から46市場に進出する可能性のある、大規模な全国展開に乗り出しています。そして、RedfinはZipRealtyではなく、世界中のTruliaやZillowに近い存在になりたいと考えていることは容易に想像できます。

何が起ころうとも、これはさまざまな理由から注目すべき興味深い買収だ。

プレスリリース全文は次のとおりです。

Realogy Holdings Corp.（NYSE: RLGY）とZipRealty, Inc.（NASDAQ: ZIPR）は本日、RealogyがZipRealtyを 1株あたり6.75ドルで買収する正式契約を締結したことを発表しました。買収総額は約1億6,600万ドル で、全額現金による取引となります 。この取引により、RealogyはZipRealtyの全米23拠点に展開する住宅仲介事業と  、最近リリースされた仲介業者向けプライベートラベルソリューションを含む、最先端の統合不動産テクノロジープラットフォームを取得します。

「ZipRealtyの買収は、当社の事業成長に向けた戦略的投資であり、株主価値をさらに高める絶好の機会です」と 、Realogyの会長兼最高経営責任者（CEO）兼社長であるリチャード・A・スミス氏は述べています。「この取引には、Realogyにとって他に類を見ない魅力的な側面が2つあります。第一に、確立された生産性の高い、テクノロジーを基盤とした全国規模の住宅仲介業務を買収することになります。第二に、ZipRealtyが10年以上の開発期間を経て磨き上げてきた革新的なテクノロジープラットフォームを活用できることになります。ZipRealtyのテクノロジーは、不動産取引ライフサイクル全体を通して、消費者、仲介業者、営業担当者にシームレスなデジタル体験を提供します。私たちは、ZipRealtyが世界クラスの包括的なテクノロジーツールスイートを事業全体で最大限に活用し、フランチャイズブランドと直営事業の両方において、生産性と効率性を高め、顧客へのより良いサービス提供を実現したいと考えています。」

ZipRealtyの取締役会は、本取引を全会一致で承認し、株主の皆様に推奨する予定です。本取引はRealogyによる公開買付けを通じて行われ、規制当局の承認を含む通常の完了条件が満たされることを条件に、2014年第3四半期に完了する予定です。

Realogyのフランチャイズブランドは、Better Homes and Gardens® Real Estate、CENTURY 21®、Coldwell Banker®、Coldwell Banker Commercial®、The Corcoran Group®、ERA®、Sotheby's International Realty®といった有名ブランド名で、世界13,600カ所のオフィスで約247,000人のブローカーと提携セールスアソシエイトを擁しています。Realogyの不動産仲介子会社であり最大のフランチャイジーであるNRTは、米国710カ所のオフィスで約42,600人の独立セールスアソシエイトを擁しています。ZipRealtyは、最先端技術、包括的なオンラインマーケティング、インテリジェントな顧客関係管理（CRM）プラットフォームを活用し、顧客誘致とサービス提供、そして提携セールスアソシエイトの生産性向上を支援する、全米規模の不動産仲介会社です。

ZipRealty が所有・運営する収益性の高い仲介業務は、1,800 人の独立販売員と 23 の営業所を擁し、  27 億ドルの 成約売上高を計上し、  2013 年12 月 31 日終了年度の ZipRealty の 収益 7,600 万ドルと粗利益3,200 万ドルの大部分を占めました。取引の相乗効果と成長が見込まれるため、今後 3 年間で ZipRealty の所有業務による EBITDA 貢献は年間約 2,000 万ドルになると予想 されます。

Realogyは、ZipRealtyの住宅不動産仲介オフィス17拠点をNRTが運営する既存オフィスに統合する予定です。Realogyは、ZipRealtyの残り6拠点については引き続き独立して運営する予定です。買収後、NRTは約44,400人の独立営業担当者を擁することになります。

スミス氏は続けて、「ZipRealtyのエンドツーエンドかつマルチデバイス対応のソフトウェアプラットフォームと高度な製品開発能力は、ウェブおよびモバイルベースのリードジェネレーションと顧客コンバージョンを促進するための当社の取り組みをさらに加速させるでしょう。これはまた、消費者、営業担当者、そして仲介業者の住宅売買体験を向上させるために既に行っている投資を強化することにもつながります。」と述べました。

ZipRealtyは、営業担当者とブローカーのビジネス拡大に貢献する、カスタム設計の優れたテクノロジーとオンラインマーケティングツール群を構築するために必要な、技術人材とブローカー業務の専門知識の両方に投資してきました。これらの資産と能力は、フランチャイズ加盟店と直営事業に強力な新製品群を提供する上で大きな力となります。ZipRealtyが最近リリースしたプライベートラベルのSaaS（Software as a Service）製品は、実績のある完全統合型デジタルプラットフォーム上に構築されており、この技術によってフランチャイズブランドの価値提案が大幅に強化され、フランチャイズ加盟店の生産性が向上すると期待しています。私たちは将来の成長見通しに非常に期待しており、ブローカーが営業担当者と顧客により良いサービスを提供できるよう、市場対応力の高い優れたテクノロジーポートフォリオを開発してくれたZipRealtyの製品チームとマーケティングチームに敬意を表します。

「ZipRealtyの買収により、当社の直営事業、フランチャイズ事業、そして不動産権益事業の各セグメントの収益が増加すると期待しています」と 、Realogyの執行副社長兼最高財務責任者（CFO）兼財務担当役員であるアンソニー・E・ハル氏は述べています。「当社が買収する住宅仲介事業は、業務効率化を考慮すれば、魅力的な評価額で大きな収益貢献を果たすと見込んでいます。また、フランチャイズ加盟店に提供する高度なテクノロジーに関連する初期費用および継続費用も、魅力的なリターンを生み出すと期待しています。バランスシートの負債比率削減は引き続き最優先事項ですが、このユニークな取引は、長期的な成長を加速させ、株主価値を高めるという当社の好機を捉えたアプローチを表しています。」

「ZipRealtyの実績あるシステムと製品を、米国に拠点を置く約17万人の営業担当者を擁するRealogyの仲介・フランチャイズ事業と統合することで、将来の成長と製品革新に向けた大きな機会が生まれます」と、  ZipRealtyの社長兼最高経営責任者であるラニー・ベイカー氏は述べています。「当社が所有・運営する営業担当者基盤は、全米で最も成功している不動産仲介会社の一つとなり、Realogyのブランド認知度と地域におけるプレゼンスの恩恵を受けることになります。この取引はZipRealtyの株主にとっても魅力的な成果であり、ZipRealtyのテクノロジーを駆使した能力の戦略的価値を浮き彫りにするものです。」

取引完了後、ベイカー氏はジップリアルティの最高経営責任者としてリアロジー内で引き続き経営指導的役割を果たし、 リアロジーフランチャイズグループの社長兼最高経営責任者であるアレックス・ペリエロ氏に報告します。

Realogy は、カリフォルニア州エメリービルにある ZipRealty の既存本社を維持し 、そのアジャイル製品開発能力、「イノベーション ファクトリー」手法、および Realogy の業界での存在感を活用して、ZipRealty のテクノロジー プラットフォームを進化させ、Realogy の事業分野全体に新しいアプリケーションを提供していく予定です。