暗号資産は証券か？SECによるシアトルのCoinbase元従業員への訴訟が波紋を呼ぶ
トッド・ビショップ著
米司法省は木曜日、シアトル在住のコインベースの元従業員とその兄弟、友人に対する告訴を公開した。告訴内容は、彼らが同仮想通貨取引所の今後の上場に関する内部情報を利用し、慎重にタイミングを計り秘密裏に取引を行い150万ドルの利益を得たというもの。
ニューヨーク南部地区連邦検事ダミアン・ウィリアムズ氏は、コインベースの元製品マネージャー、イシャン・ワヒ氏、同氏の兄弟ニキル・ワヒ氏、友人サミール・ラマニ氏に対する起訴状を「仮想通貨市場に関わる初のインサイダー取引事件」と評した。
しかし、仮想通貨界でより大きな騒動となっているのは、証券取引委員会が木曜日にシアトルの米連邦地方裁判所にこの3社に対して起こした訴訟である。
SECの訴訟では、インサイダー取引疑惑に関係する暗号資産のうち少なくとも9つが「暗号資産証券」に該当すると主張している。暗号資産業界の多くの人が商品であると主張するトークンに証券というラベルを貼ることで、SECは暗号資産を新たなレベルの連邦規制と監視の対象にしようとしている。
SECの訴訟は「『執行による規制』の顕著な例だ」と、商品先物取引委員会のキャロライン・D・ファム委員は木曜日に発表した声明で述べた。
「SECの申し立ては、今回の件だけにとどまらず、広範な影響を及ぼす可能性があり、規制当局が協力することがいかに重要かつ緊急であるかを浮き彫りにしています」とファム氏は付け加えた。「主要な疑問への対応は、行政手続法に基づく通知・意見公募による規則制定を通じて、専門家の意見を踏まえつつ適切な政策を策定する透明性のあるプロセスを通じて行うのが最善です。規制の透明性は、暗闇の中ではなく、オープンであることから生まれます。」
SECは訴訟の中で「証券」の定義について次のように主張している。「デジタルトークンまたは暗号資産は、証券法が定義する「投資契約」を含む証券の定義を満たす場合、すなわち、他者の努力から得られる利益が合理的に期待される共通の事業への金銭の投資を構成する場合、暗号資産証券である。」
訴状の別の部分では、この主張がさらに詳しく説明されている。
これらの暗号資産証券を提供した9社とそのプロモーターは、それぞれ、二次取引プラットフォームへの暗号資産証券の上場に向けた努力、そして経営陣をはじめとする関係者が会社の成功に果たした重要な役割を強調し、それによって暗号資産証券の価値向上に貢献したことを改めて強調した。言い換えれば、9社はそれぞれ、投資価値の向上に将来的に尽力することを約束することで、人々に投資を促したのである。
証券の定義におけるこれらの特徴は、本件訴状の取引対象となっている9つの暗号資産証券にも引き続き当てはまり、発行者とその経営陣によるトークンの投資価値に関する継続的な表明、トークンの価値向上に貢献する経営努力、トークンを取引するための二次市場の利用可能性などが含まれます。したがって、本件訴状で申し立てられた行為に関連するあらゆる時点において、9つの暗号資産証券への合理的な投資家は、発行者とそのプロモーターによる投資価値向上のための努力、特に将来的な努力に引き続き注目するでしょう。
コインベースの最高法務責任者ポール・グレウォル氏は、「コインベースは証券を上場していません。以上です」と題した投稿で、この姿勢に異議を唱えた。
彼は次のように書いている。「SECの告発は、重要な問題を浮き彫りにしている。米国にはデジタル資産 証券に関する明確かつ実用的な規制枠組みが存在しないのだ。SECは包括的かつ透明性のある方法で個々の状況に合わせた規則を策定するのではなく、こうした単発的な執行措置に頼って、 証券ではない資産も含め、あらゆるデジタル資産を管轄下に置こうとしているのだ 。」
コインベースは別途、SECに規則の明確化を請願し、以下のように述べている。
現在取引されているデジタル資産は、圧倒的にコモディティとしての性質を持っています。Coinbaseは、他の多くの取引所と同様に、適用法令を完全に遵守して事業を運営するため、証券取引を意図的にかつ慎重に避けてきました。しかし、デジタル資産証券の利用を促進する新たな規則は、金融市場における資本のより効率的かつ効果的な配分を可能にし、投資家にとって新たな機会を創出するでしょう。
検察によると、コインベースは元従業員のイシャン・ワヒ容疑者（32歳）と共謀者とされる2人に対するFBIの捜査に協力したという。ワヒ容疑者は、通信詐欺共謀罪2件と通信詐欺罪2件で起訴されている。各罪は最高20年の懲役刑が科される。
SEC の訴訟の全文は次のとおりです。
証券取引委員会対ワヒ（2:22-cv-01009）トッド・ビショップ著、Scribd
