ジロウは、不動産事業の失敗を受け、住宅購入事業を閉鎖し、従業員2,000人を解雇する。

人々の住宅売買の方法を大きく変えようとする、テクノロジーを駆使した Zillow Group の野心的な試みは、驚くべき結末を迎えつつある。

シアトルのオンライン不動産大手は本日、住宅の売却方法をデジタル化し、迅速化することを目指すiBuyingプログラム「Zillow Offers」を終了すると発表した。

Zillow Offersの閉鎖に伴い、約25%、約2,000人が解雇される予定です。同社は閉鎖に関連して5億ドル以上の減損損失を計上する予定です。

この決定は、2018年にZillowの住宅販売事業を開始した当時、同社の中核事業からの根本的な転換を示すものであったが、それとは大きく異なる。Zillowは、不動産価格見積もりプラットフォームと不動産仲介業者向けのリードジェネレーターという主力事業の枠を超えて、Zillow Offersに将来を託していた。当初同社は、住宅転売プログラムによる月間5,000件の住宅販売で、2024年までに年間200億ドルの売上高を見込んでいた。このプログラムは、消費者が従来の売買に伴う煩わしさ、時間的拘束、そして不確実性を回避する手段として宣伝されていた。

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「住宅価格予測の不確実性は当社の予想をはるかに超えており、ジロウ・オファーズの規模拡大を続けると利益とバランスシートの変動が大きくなりすぎると判断した」とジロウのCEO、リッチ・バートン氏は声明で述べた。

バートン氏は「今日はジロウにとって厳しい日だ」とツイートした。

アナリストとの電話会議で、バートン氏は解雇された従業員に謝罪した。「大変困難で混乱を招くことになることをお詫び申し上げます」と、16年前にジロウの共同創業者であり、個人筆頭株主でもあるバートン氏は述べた。

Zillowは第3四半期に住宅部門で3億8,010万ドルの調整後損失を計上しました。この火曜日の発表は、住宅市場の冷え込みにより、Zillowが購入した住宅の大半が購入価格を下回っているという今週の報道を受けてのものです。第3四半期末の在庫数は9,790戸で、第2四半期の3,142戸から増加しました。

バートン氏は株主への書簡でより詳しい説明をしており、その全文は以下に掲載されています。彼は、価格予測の変動性について、パンデミックの影響を一部受けていると指摘しました。パンデミックは当初住宅市場を凍結させ、その後住宅価格の上昇と需給の不均衡を引き起こしました。その結果、Zillow Offersのユニットエコノミクスは、Zillowの予測よりも大きな幅で上下に変動しました。

その結果、Zillow は 3 ～ 6 か月先の住宅価格を正確に予測することができなくなり、Zillow Offers をさらに大規模なビジネスにすることを検討せざるを得なくなりました。

バートン氏は、「事業規模が拡大した場合にのみ、継続的に利益を上げることができる。この規模の拡大には過大な自己資本が必要となり、収益とバランスシートの変動が大きくなり、最終的には予想よりもはるかに低い自己資本利益率（ROE）につながると判断した」と述べた。

CNBCとのインタビューで、バートン氏は今回の動きについて、「このような価格変動は今後二度と起きないだろうと甘い考えを持たずに行動した」と語った。

「これは、我々が長期株主であり、この会社の長期投資家である立場から、この状況は我々にとってうまくいかないと言っているようなものです。我々には頼れる素晴らしい中核事業があります」と彼は述べた。

バートン氏はまた、ジローが今月初め、年内いっぱいジロー・オファーズ経由の住宅購入の新規契約を一時停止すると発表した際に、労働力不足とサプライチェーンの問題をジローのせいにしたと指摘した。

また、ZillowはZillow Offersを通じてオファーを求めた真剣な売主のうち、わずか10%しか購入に至りませんでした。「引っ越しを希望するすべてのお客様にとって、より優れた、より幅広く、よりリスクが少なく、よりブランドイメージに沿った方法があると考えています」と、バートン氏は株主への手紙の中で述べています。

火曜日のメッセージは、わずか1四半期前とは全く異なる内容だった。「特に注目すべきは、当社のiBuying事業であるZillow Offersが、より多くのお客様に迅速、公平、柔軟、そして便利な引っ越し方法を提供することで、引き続き成長を続けていることです」と、バートン氏は8月にZillowの第2四半期決算発表後に述べた。「この非常に厳しい売り手市場においても、Zillow Offersは売り手にとって魅力的な存在であることが証明されています。」

バートン氏は2019年にZillowに戻り、同じくiBuyerのOfferpad買収をSPACで主導したスペンサー・ラスコフ氏からCEOの座を引き継ぎました。バートンはNetflix、Qurate、Artsyの取締役を務めています。また、ExpediaとGlassdoorの共同創業者でもあります。

ラスコフ氏は先月のGeekWire Summitで講演し、iBuyingについて強気な姿勢を示した。

「私は今でもZillowの大株主です。それはZillowのiBuyingへの進出と成功が一因です」とラスコフ氏は当時述べた。「消費者が取引の容易さに求めるものは変化しました」と彼は述べ、「住宅売却においては、垂直統合されたシームレスで魔法のような体験を期待しているのです」と付け加えた。

ジロウの株価は、キーバンクの報告を受けて今週下落していた。キーバンクは、ジロウが保有する650戸の住宅を分析した結果、現在66％が購入価格より平均4.5％低い価格で売りに出されていると報告していた。

ブルームバーグは月曜日、ジロウが約7,000戸の住宅を売却する予定で、売却額およそ28億ドルを要求していると報じた。

RBCインサイトのアナリスト、ブラッド・エリクソン氏は今週、Zillow Offersについて3つの可能性を提示した。一時的な休止を続ける、無期限の休止を経て他のiBuyerと提携する、あるいは火曜日に発表されたように完全に閉鎖する、というものだ。エリクソン氏は、Zillow Offersの閉鎖は「資産集約度の過剰負担を解消する」短期的な解決策となるものの、「Zillowは歴史的に成長を制限してきたTAM（市場規模）の売り手側へのアクセスを再び失うことになるため」、長期的な強気シナリオには限界があると指摘した。

エリクソン氏はさらに、「夏の終わりに価格が下落し始めたため、ジロウの買い付けは先走りすぎた」とし、「住宅の購入を継続すれば、損失がさらに拡大するだけだっただろう」と述べた。

Zillowは、Opendoor、Offerpad、RedfinなどのiBuyerサービスと競合しています。Zillowは、同様のサービス停止や減速を発表していません。

RedfinのCEO、グレン・ケルマン氏はGeekWireに対し、ZillowがZillow Offersを廃止することを決定したことに驚いたと語った。ケルマン氏は、Redfinは引き続きiBuyingに注力しており、「計画的かつ慎重にサービスを拡大していく」と述べた。ケルマン氏は、ほとんどの住宅所有者が好む選択肢は仲介業者を介した売却であり、「特に手数料が1%と低い場合はなおさらだ」と述べた。

「iBuying事業は、私たちが常に考えてきた通り、利便性と安心のために多少の出費をいとわない住宅所有者にとって魅力的な選択肢です」とケルマン氏は語った。

オープンドアの広報担当者は、「当社は営業中です。力強い成長とユニットエコノミクスを示しており、全国の住宅所有者の皆様がシンプルかつ確実に、そして迅速に引っ越しできるよう支援することに全力を尽くします」と述べました。

Zillowの住宅購入部門は、第3四半期の売上高が11億ドルで、前年同期比534%増、第2四半期の7億7,200万ドルから増加しました。この部門は、第3四半期のZillowの総売上高の60%以上を占めました。しかし、損失は3億8,010万ドルに上り、前年同期の5,900万ドルの損失から拡大しました。

同社は今年第3四半期に9,680戸の住宅を購入した。これは、第2四半期（第1四半期の2倍以上）の2倍以上となった。販売戸数は3,032戸で、予想を下回った。第3四半期末の在庫戸数は9,790戸で、第2四半期の3,142戸から増加した。

Zillowは第3四半期の調整後損失を1株当たり0.95ドルと発表し、予想の0.15ドルを下回りました。また、総売上高も予想の20億ドルに対し、17億4000万ドルと予想を下回りました。