シリコンバレー銀行のグレッグ・ベッカー氏：フェイスブックの株価下落は良いことかもしれない
ジョン・クック著
インディアナ州フォートウェイン出身の気さくな中西部出身者、グレッグ・ベッカー氏は、スタートアップ業界の内情を最もユニークな視点で捉えている人物の一人と言えるでしょう。シリコンバレー・バンクのCEOであるベッカー氏の会社は、世界中の何千ものスタートアップ企業に重要な資金を提供しているだけでなく、約600社のベンチャーキャピタル企業の銀行としても機能しています。
木曜の夜、シアトルの技術リーダーたちと食事に出かける前に（そして、私との卓球の試合で負けた後）、ベッカー氏は GeekWire とのインタビューで、自分が見ているものについていくつかの質問に答えた。
つまり、彼はイノベーションのスピードに刺激を受けているということですが、クラウドコンピューティング、ソーシャルネットワーキング、SaaS（Software as a Service）といった一部の分野が過熱していることを認めています。ベッカー氏はまた、FacebookのIPOについても意見を述べ、このソーシャルネットワーキングの巨人Facebookの最近の株価下落はテクノロジー業界にとって良い兆候だと述べ、IPOの急騰は企業価値を「制御不能」に押し上げる可能性があったと付け加えました。
テクノロジー市場は現在過熱状態にあるのでしょうか?ほぼどの時代にも、流行に基づいて小さなバブルが存在すると思います…。11年、12年、13年前の90年代後半と比べて、今と大きな違いがあるのは、そして私たちはいつもこのことについて話しているのですが、企業が実際に収益を生み出しているビジネスモデルがあるということです。インスタグラムとか、高額で売却されたにもかかわらず収益がなかったという話もありますが、それはかなり大きな例外です。これらの企業の多くは非常に強力なビジネスモデルを持っており、唯一の問題は、そこに良いビジネスがあるかどうかではなく、最終的に評価額が適切かどうかだと思います。多くの場合、しばらくは分からないでしょう？M&Aビジネスやこれらの企業のIPO市場の状況によっては、分からないでしょう。しかし、概して物事は順調に進んでいると言えるでしょう。私たちが使っている指標の一つは、銀行に新規顧客として迎え入れているスタートアップ企業の数です。 2009 年には若干の減少がありましたが、それ以降、2010 年は素晴らしい年となり、2011 年はさらに良くなり、2012 年はさらに良くなりました...新しいスタートアップ活動と新しいスタートアップの設立の観点から。」
貴行と取引のある企業が直面している最大の課題は何ですか？「適切な人材を見つけることです。これは一般経済全体と比較すると非常に異例なため、一般経済にはその違いを理解するのが難しいのです。」
Facebookの株式市場でのパフォーマンスがスタートアップコミュニティに与える影響について、どうお考えですか？「奇妙なことですが、最終的には良い結果となり、より大きなバブルを回避できる可能性があると思います。もしFacebookが急成長し、人々が話題にしていた1500億ドルの評価額に達していたら、すべての非上場企業の評価額は突如として制御不能になっていたでしょう。しかし、実際には、より現実的な水準に落ち着くだろうと考えています。テクノロジー業界全体にとって、これまで様々なサイクルで経験してきたような大きな変動や下落のショックではなく、緩やかな回復と良好なバランスを維持する方が健全だと思います。また、株価はIPO時より下落しているとはいえ、評価額は依然として600億ドルであることを忘れてはなりません。600億ドルの評価額を持つ企業に自発的に投資する人はどれほどいるでしょうか？
ナスダックや投資銀行、モルガン・スタンレーが先走りすぎたかどうかについては議論の余地があるでしょうが、それがどのように展開するかは時が経てば分かるでしょう。しかし、私個人としては、奇妙なことに、潜在的に非合理的な熱狂へと向かっていた状況の中で、これは健全なバランスだったと考えています。もし彼らが、制御不能なホームランIPOを行い、株価が50%、あるいは75%上昇していたら、民間セクターの評価額は実際、先走り過ぎていたでしょう。そして、今回のIPOは、制御不能になりかねない状況を緩和してくれるでしょう。
ベンチャーキャピタルモデルが破綻しているかどうかについて：「ベンチャーモデルが完璧に機能しているか破綻しているかという問題ではありません。ほとんどすべてのビジネスモデルと同様に、常に進化を続けています。ベンチャーキャピタルは、適切な資本量と適切な意思決定の完璧なバランスがほとんど取れていないモデルです。資本は多すぎるか少なすぎるかのどちらかであり、現状から見ると、ベンチャーキャピタルの調達がより困難になると考えています。…ベンチャーキャピタルの資金額よりも、どれだけ多くの企業が設立されるかが重要です。ベンチャーキャピタルモデルは、歴史的にそうであったように、今後も変容していくでしょう。」
ベンチャーキャピタルの資金調達とFacebookの影響について：「資金調達は大変です。そして、それが（Facebookの凋落の）もう一つの良い点だと思います。もしFacebookがホームランを打って大成功を収めていたら、ベンチャーキャピタルへの資金流入はもっと多かったでしょう。この分野にどれだけの資金が流入しているかを慎重に見極めなければなりません。さもないと、過熱してしまいます。」
テクノロジー分野のM&Aについて：「減速するとは考えていません。依然として、人々がエグジットを見出す場となっています。M&Aの取引規模は、LinkedInやYelpといった企業がこれまで見てきたIPOほど大きくはありませんが、ベンチャーキャピタル業界にとって良いエグジットを提供していることは明らかです。」
スタートアップハブとしてのニューヨークの急成長について：「2001年、2002年には、多くの人がニューヨーク市場はドードー鳥のように消え去るだろうと考えていました。スタートアップ活動の観点から見ると、まるでゴーストタウンのようでした。しかし、アドテクとデジタルメディアのおかげで回復し、スタートアップ活動は大きく成長しました。この傾向は今後も続くと考えています。彼らはデジタルメディアと広告に中核的な強みを持っていましたが、インターネットが彼らにやって来て、彼らに出会ったのです。ニューヨークがインターネットを求めて出向いたのとは対照的です。」
スタートアップの資金調達について：「資金調達に真の問題があるとは思いません。なぜなら、資金調達は決して容易であってはならないからです。資金調達が容易になれば、企業の倒産率は健全とは言えないレベルにまで達してしまうでしょう。資金調達は困難なものであるべきです。そのプロセスを耐え忍ぶのは当然のことです…。十分に困難なものでなければなりませんが、良いアイデアがあれば不可能ではありません。」
