スタートアップデービデオ：ベンチャーキャピタリストは希薄化を心配せず、何か大きなものを作ることを考えろと言う
ジョン・クック著
希釈とコントロール。
これはスタートアップ界隈では古くから議論されていることです。結局のところ、どれだけの資金を受け取るかは、あなたが持つ所有権だけでなく、スタートアップに対する支配力にも確実に影響します。
これは起業家と投資家を対立させるデリケートな問題であり、通常は事態が悪化するまで表面化しませんが、新興企業では必ずと言っていいほどどこかの時点で事態は悪化します。
先週金曜日のGeekWire Startup Dayで、希薄化と支配権の是非という重要なトピックが取り上げられました。ベンチャーキャピタリストのIgnitionのFrank Artale氏、MadronaのGreg Gottesman氏、そしてシアトルのスーパーエンジェルであるRudy Gadre氏とGeoff Entress氏が、ベンチャーキャピタルのパネルディスカッションでそれぞれの視点を共有し、この議論への独自の見解を示しました。
「大きな成果があれば、希薄化など全く問題にならない」とアルテール氏は語った。「投資家は最終的に十分な報酬を得ることを望んでいる。だから、大きな成果を得るには多額の資金が必要で、結果として大きな利益を得ることになる。だから、私たちのところに来て『希薄化が怖いので多額の資金を調達したくない』と言う人がいたら、私たちは『わかりました。次の質問に移りましょう』といった感じだ」
フェイスブックの元法務顧問であり、シアトルの有力エンジェル投資家の一人であるガドレ氏も同意した。
「起業家が私のところにきて希薄化について話すのを見たら、『この人は焦点が全く間違っていて、優先順位も全く間違っている』と言います」とガドレ氏は語った。「一方で、経営権は実は非常に重要で、AmazonやFacebookのような企業の影響もあり、創業者による経営権の強化が進んでいると思います。もし私が創業者なら、初期段階では希薄化よりも経営権の方がはるかに心配です。」
マドロナ社のゴッテスマン氏は、法的な意味での支配、つまり基本的には書類に記載されている通りの支配が存在すると指摘した。しかし同時に、誰が会社を経営しているかという「非公式な意味での」支配も存在すると述べた。
信頼性、評判、あるいはこれまでのやり取りから、ベンチャーキャピタリストに不安を感じたら、そのベンチャーキャピタリストやエンジェル投資家の資金を受け取るべきではありません。こうしたことは信頼に基づいている部分が大きく、私たちもそう感じています。プレゼンの際によくある大きな間違いの一つは、過剰な売り込みや、後になって事実と異なる発言をしてしまうことです。私たちが誰かに資金を投じるとき、あるいはあなたが私たちから資金を受け取るとき、私たちが持つ最も重要なのは、困難な状況においても正しい判断を下すという、お互いの信頼関係です。私たちはあなたのことを知る機会を本当に求めていますし、あなたも私たちのことを本当に知るべきです。なぜなら、こうしたコントロールの問題において、正式な法的契約以上の深い関係がなければ、問題は起こるからです。
投資家たちが起業家に求めるもの、企業が資金調達すべき時期、注目の投資分野、ベンチャーキャピタリストへの売り込み方などについて語るディスカッションの全容を以下にご紹介します。希薄化に関する主要な議論は、MozのCEOであるランド・フィッシュキン氏がTwitterで質問した後、13分45秒に行われます。
また、このトピックについてさらに詳しく知りたい方は、今週私が Lively および Visible Technologies の創設者である Dean Graziano 氏に行ったインタビューの発言もぜひご覧ください。Graziano 氏は起業家としての希薄化と管理について興味深いことを語っていました。
