IPO活動は昨年を上回り、74社の上場企業が174億ドルを調達した。
テイラー・ソパー著
IPO活動は昨年より増加していますが、過去10年と比較すると依然として低い水準にとどまっています。
ピッチブックは木曜日に2017年米国PEおよびVC IPOトレンドレポートを発表し、2017年にはこれまでに74件のIPOが行われ、企業は総額174億ドルを調達したと指摘した。
これは、75社が株式を公開し、130億ドルを調達した2016年とほぼ同水準だが、ピッチブックは「2017年は、公開株式市場で記録的な高値が頻繁に更新され、ボラティリティが低く、JOBS法の適用範囲が拡大した年であったにもかかわらず、新規価格設定のIPOが著しく不足している」と指摘している。
今年上場した有名企業の中には、ウォール街で業績が振るわなかった企業もある。スナップは3月に30ドル前後で取引を開始したが、現在は14ドルまで下落している。ブルーエプロンは6月に10ドル前後で取引を開始したが、現在は3ドルで取引されている。
しかし、IPO価格から166％の利益を上げているRokuのような企業は、早い段階で成功を収めている。
「2017年は、一部の有名企業が上場市場で苦戦しているにもかかわらず、スポンサー支援企業のIPO活動が若干回復したことを示しています」と、PitchBookのアナリスト、 キャメロン・スタンフィル氏は声明で述べています。「しかし、2017年のIPO全体のパフォーマンスは非常に良好で、米国IPO市場の正常化を示唆しています。」
今年、VCの支援を受けた「ユニコーン企業」（評価額10億ドル以上の企業）が上場した数は過去最多の10社となったが、ピッチブックは「VC支援企業では『非公開期間の延長』現象が依然として完全に進行しており、企業は引き続きエグジットよりも資金調達の慣れと独立性を選び続けている」と指摘した。
ワシントンでは今年、2社が上場しました。不動産データ大手のレッドフィンは7月に上場し、株価は安定しており、約23ドルで取引されています。
フィギュアメーカーのファンコは今月株式を公開したが、株価が8ドル以下に下落し、当初の株価12ドルから35％下落するなど、不安定なスタートとなった。
CB Insightsが昨年リストアップした、2017年に上場する可能性のある企業369社のうち、Avalara、Rover、PayScale、Redfin、OfferUp、Avvo、Inrixの7社がワシントンに拠点を置いていた。
このグループから今年上場したのは1社だけです。スタンフィル氏は2017年のワシントン州のIPO活動について、GeekWireに次のように語っています。
まず、IPOは非上場企業にとって最も一般的でないエグジットの形態です。VC支援によるエグジット全体の平均7.5%が上場によるものです。また、上場する企業は平均してはるかに規模が大きい傾向があります。そのため、地域的にIPOの可能性は、このプロファイルに該当する非上場企業の数と、IPOが戦略的に有益な選択肢であるかどうかによって制限されます。ワシントン州では、2017年の最初の3四半期で、VC支援によるエグジットは合計21件（うち1件はIPO）でした。これは、州全体のエグジット全体の5%がIPOによるものであり、過去の傾向とほぼ一致しています。
IPOを完了させるプロセスもまた重要な取り組みであり、タイミングもその年のIPO件数に影響を与えます。上場企業として効果的に運営するために必要な社内プロセスの実施、SECへの申請、投資銀行の採用、投資家向けロードショー、市場環境の把握など、すべてが遅延の原因となります。例えば、2015年（2016年と2017年よりもIPOが活発だった年）には、ワシントンD.C.ではVC支援によるIPOはゼロでしたが、2016年には市場環境が冷え込み、ワシントンD.C.に拠点を置く企業3社が上場しました。
2016年、ワシントンD.C.では3社が株式を公開しました。その中には、PhaseRX、Impinj、Apptioという2つのテクノロジー企業が含まれています。これは、2015年に株式公開企業がゼロだったことを考えると増加ですが、それ以前の年と比較すると減少しています。
EYシアトルオフィスのパートナーであるグレッグ・ビームズ氏も、ワシントンのIPO環境について次のように語った。
企業の新規株式公開（IPO）のタイミングは、より広範な投資家市場（これは個々の企業のコントロールの及ばないものです）と、企業の事業実績および財務実績とニーズが投資家市場のIPO需要とどの程度一致するかという2つの要素に依存します。言い換えれば、市場がその企業の株式を欲しがり、企業が上場を望み、そのプロセスで調達する資金を必要としている必要があります。ほとんどの企業のIPOのタイミングは、この2つの力が一致するかどうかにかかっており、それが実現するまでは、上場できる可能性は低いでしょう。
2015年、米国のIPO市場は中程度に活発でしたが、ワシントン州企業の上場は見られませんでした。その後、2016年は全米のIPO市場は大幅に低迷しましたが、ワシントン州企業3社がIPOを完了しました。2016年のIPO市場は2015年よりも低調でしたが、その低迷はワシントン州企業が上場を控えていたことと合致し、これらの企業はIPOを完了することができました。つまり、全国的なトレンドが必ずしも特定のIPO機会に直結するわけではないということです。これは2015年と2016年の両方において、ワシントン州企業にも当てはまりました。
これまで見てきたように、2017年は米国においてIPOが好調な年になりそうです。2017年9月30日までのIPO活動は、IPO件数で既に2016年全体を上回り、調達額でも2014年、2015年、2016年をそれぞれ上回っています。ワシントン州では、今年7月にRedfinが、11月にはFunkoが上場しました。より多くの企業が上場することを期待しますが、これはワシントン州で毎年2～4社が上場するという一般的な傾向と同程度であり、2017年もこの傾向が続くと予想しています。
