AngelList はスタートアップの資金調達に役立つでしょうか、それとも悪影響を与えるでしょうか?
ニック・ヒューズ著
2013年秋は、アーリーステージのスタートアップにとって資金調達の転換点となるだろう。JOBS法（「一般募集」の容認を含む）は、スタートアップ資金を求める創業者にとって、まさに状況を一変させた。
政府規制の変更はスタートアップの資金調達に影響を与えますが、最も大きな影響は民間部門、より具体的には起業家コミュニティにおけるイノベーションからもたらされるでしょう。
AngelListは、創業者がほんの数年前には夢にも思わなかった資金調達チャネルを開拓しています。著名な起業家、アドバイザー、エンジェル投資家がデジタルネットワークを通じてスタートアップの動向を追跡し、注目度の高い新興企業との投資契約を迅速に締結できるようにします。これにより、スタートアップがシードラウンドの資金調達をはるかに容易に行えるようになります。プロジェクトを軌道に乗せるためだけにサンドヒルロードへ足を運ぶ時代は、もう終わったのかもしれません。
つい最近、AngelListは「シンジケート」という新機能を発表しました。この機能では、エンジェル投資家が基本的に「リード」となり、他のエンジェル（またはシンジケート）から資金を集めて、独自のミニファンドを迅速に設立することができます。そして、資金をAngelList上のアーリーステージ企業に投資し、取引はすべてAngelListプラットフォーム上で行われます。
シンジケートの詳細についてはここでは触れません。仕組みの詳細な説明を知りたい方は、こちらをご覧ください。ここでは、シンジケートの今後の方向性と、AngelListのイノベーションが、良くも悪くも、スタートアップコミュニティ全体にとってなぜ画期的な変化をもたらすのかについて簡単に触れたいと思います。
大きな疑問は、これが創業者やスタートアップコミュニティ全体にどのような影響を与えるのかということです。良い影響があるのでしょうか？それとも、劇的な変化に伴う予期せぬ結果が避けられないのでしょうか？
AngelListをめぐるイノベーションは、創業者に明らかにメリットをもたらすでしょう。特に資金調達プロセスのスピードアップです。マーク・サスター氏は、これが業界全体にとってプラスになると考えています。「最も分かりやすいのは、シンジケートの方が、初期段階の取引において40人の個人投資家を集めるよりも迅速に動けるということです」と彼は言います。 「いいですね。もうそんなに多くの資金を調達する必要がなくなるでしょう！」
しかし、エンジェル投資家にとってはどうでしょうか？ 取引フローは改善されるかもしれませんが、投資家側では市場の動向や経済要因が影響してくるようです。ハンター・ウォーク氏は、エンジェル投資家にとって興味深い変化が訪れると予測しています。「私の推測では、2万5千ドルの小切手を提示していた頃は人気があったエンジェル投資家も、30万ドルのラウンドで投資しようとすれば、以前ほど人気がなくなるでしょう。」 ここでのニュアンスは明確ではなく、これがエンジェルコミュニティにとって良いことなのかどうかは、時が経てば分かることでしょう。
フレッド・ウィルソン氏は投資家の供給が増えていると感じており、これは創業者にとっても良いことだと考えている。
「エンジェル・リスト・シンジケートは、従来はフォロワーだったエンジェルをリードへと変えつつあります。これは多くの点で良いことです。ラウンドをリードできる人材が多ければ多いほど、少なくとも起業家にとっては良いことです。」 しかし彼は、それが投資コミュニティの成長と努力をいかに促すかについてもさらに踏み込んで説明する。「それはまた、彼らがリーダーシップを発揮し、そしてうまくリードすることを学ばなければならないことを意味します。誰よりも先に行動を起こさなければなりません。価格や条件の交渉をしなければなりません。取締役会にも参加しなければなりません。次のラウンドの成立に貢献しなければなりません。つまり、彼らは働かなければならないのです。結局のところ、シンジケートからキャリーを得ているのはそのためなのです。」
したがって、AngelList がエコシステムにどのような影響を与えるかを判断するのはおそらく時期尚早ですが、疑問は残ります。
これは本当に、シード資金を求める私たち創業者全員にとって、競争の場を平準化することになるのでしょうか？それとも、「幅広いコネ」を持つ創業者が、これまで以上に迅速に取引を成立させやすくなるだけなのでしょうか？AngelListで発見されるには、ネットワーク上で「トレンド」になって上位に浮上する必要があります。AngelListにおける「トレンド」とはどういう意味でしょうか？ベイエリアに住んでいても、500 StartupsやYCombinatorに参加していなくても、どうすればトレンド入りできるのでしょうか？AngelListは必然的にWeb 2.0版のオールドボーイズクラブなのでしょうか？それとも、私たち創業者全員が「もっと多くのエンジェル投資家にアクセスできれば！」と夢見る資金調達の聖地なのでしょうか？
見てみましょう！
結局のところ、AngelListはまだ新しい存在であり、業界全体にどのような影響を与えるかは分かりませんが、今後の方向性には大変興味深く感じています。私の願いは、場所を問わず、すべての 資格を満たした スタートアップがエンジェル投資家やシード資金に容易にアクセスできるようになることです。
最近のFounders RAWの会話で、私はDuxterの創設者Adam LiebにAngelListについての意見を尋ねました。
ニック・ヒューズは、シアトルに拠点を置くモバイル決済スタートアップSecondsのCEOであり、Founders RAWの共同創設者兼司会者でもあります。余暇には、SoEntrepreneurial.comでの執筆活動を通じて、起業家たちが意義深く永続的な企業を築くためのインスピレーションを与えています。Twitter（@jnickhughes）でフォローしてください。
