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シアトルのSPACの苦境：SPAC経由で上場した企業の株価が50％以上下落

シアトルのSPACの苦境：SPAC経由で上場した企業の株価が50％以上下落
SPAC 経由で株式を公開したシアトルの企業は株価が大幅に下落した。

SPACブームのさなかに株式を公開したシアトルの4つの企業は、経済全体の低迷の中で行き詰まった。 

Porch、Nautilus Biotechnology、Rover、Leaflyはいずれも、過去2年以内に特別買収会社（SPC）を通じて上場しました。しかし、それぞれの業界で事業を展開するこれらの企業は、株価が過去最高値から少なくとも50%下落しています。 

いわゆるSPACは、非上場企業を買収して上場させることを目的として設立された企業です。多くのベンチャーキャピタリストやヘッジファンドマネージャーは、低金利を利用して比較的短期間で利益を上げる手段として、この投資ビークルを採用しました。 

シアトルの企業は、2020年後半から2021年にかけて、SPACに対する投資家の熱狂に乗った大規模な企業群の一つだった。昨年の上場企業の約60％は、SPACとの合併によるものだった。 

キャメロン・スタンフィル（ピッチブック写真）

しかし、インフレによる金利上昇を受け、SPAC市場は急速に減速し始めている。ピッチブックのベンチャーアナリスト、キャメロン・スタンフィル氏は、「投資家の信頼は損なわれている」と述べた。さらに、SPACのパフォーマンスがS&P500指数を大きく下回っていることを投資家は懸念していると付け加えた。 

CNBCによると、SPAC経由で上場した企業のリストは、2022年のS&P500の下落の2倍以上の損失を被った。 

合併計画が早期に撤回されるケースも後を絶たず、今年はこれまでに合計19件の合併が中止されています。SeatGeekとForbesは顕著な例です。買収先を探していた企業の中には、合意に至る前に清算し、株主に資本を返還した企業もあります。 

スタンフィル氏は、これらの要因が相まってSPACの活動が来年にかけて大幅に減速すると予測している理由だと述べた。 

(以下のインタラクティブ グラフを使用して、上場以降の 4 社の株価を追跡します。)

にもかかわらず、一部の企業はSPACに強気な姿勢を崩していません。例えば、シアトルの投資銀行カスカディア・キャピタルは昨年、SPAC取引で1億5000万ドルを調達し、最近もロボット工学やAI業界の企業を買収する計画があると述べました。

SPACの調査によると、今年買収対象を探しているSPACは600社近くある。 

SPACの多くは成長企業であり、多くの場合、何らかのテクノロジー関連企業を擁しています。これらの企業は通常、上場時点では売上高がほとんどないか全くないため、何らかの将来予測に基づいてバリュエーションが算出されます。評価には金利が織り込まれており、金利が上昇するほど、これらの企業のバリュエーションは低下します。そのため、多くの投資家は成長株への投資を避け、より安全な投資に資金を投じているとスタンフィル氏は述べています。

以下に挙げるシアトルの 4 つの企業は、より広範な市場がこの種の企業をどのように扱っているかを知るための窓口となります。 

ポーチ

（ポーチ画像）

株価動向：シアトルを拠点とする住宅サービスプラットフォームのPorchは、月曜日の取引を2.73ドルで終了した。これは、11月中旬の過去最高値25.66ドルから90％近く下落した。 

SPAC取引：同社は2020年12月下旬にナスダックに上場しました。上場SPACであるPropTech Acquisition Corp.と、Wellington Management Companyからのプライベート投資（銘柄コードPRCH）を受け、合併しました。合併は2020年7月下旬に発表され、当時の評価額は5億2,300万ドルでした。 

現在の時価総額：約2億7000万ドル 

ノーチラスバイオテクノロジー

ノーチラス・バイオテクノロジーの共同創業者、スジャル・パテル氏とパラグ・マリック氏。(ノーチラス写真)

株価動向：タンパク質分析の新しい方法を開発しているシアトルを拠点とする企業、ノーチラス・バイオテクノロジーは、月曜日の取引を2.77ドルで終了した。これは、7月の過去最高値10.10ドルから73％近く下落した。

SPAC取引：同社 は2021年6月にナスダックに上場しました。同社は、Perceptive Advisorsがスポンサーを務める上場SPAC（銘柄コードNAUT）であるArya Sciences Acquisition Corp. IIIと合併しました。合併は2021年2月に発表され、当時の評価額は13億ドルでした。 

現在の時価総額：約3億4100万ドル 

ローバー 

ローバーのシアトル本社内部。(GeekWire Photo / Kurt Schlosser)

株価動向：シアトルを拠点とするオンラインペットケアプラットフォームのローバーは、月曜日の取引を史上最安値に近い3.83ドルで終えた。同社の株価は、9月下旬の最高値14.68ドルから約74%下落している。 

SPAC取引：同社は8月初旬にナスダックに上場しました。同社は、True Wind Capitalがスポンサーを務めるSPACであるNebula Caravel Acquisition Corp（ティッカーシンボル：ROVR）と合併しました。合併は2021年2月に発表され、当時の評価額は13億5000万ドルでした。 

現在の時価総額：約6億9,700万ドル 

リーフリー

（Leafly画像）

株価動向：シアトルを拠点とするオンライン大麻マーケットプレイスであるLeaflyは、月曜日の取引を1株当たり4.87ドルで終了した。これは、5月初めの過去最高値11.34ドルから​​57%以上下落した。 

SPAC取引：同社は2月初旬にナスダックに上場しました。メリダ・キャピタル・ホールディングスがスポンサーを務めるSPACであるメリダ・マージャー・コーポレーション（ティッカーシンボル：LFLY）と合併しました。合併は8月に発表され、当時の評価額は3億8,500万ドルでした。 

現在の時価総額： 約2億900万ドル