T-MobileがSprintとの取引で売り手から買い手へ転向した経緯と世界は何を語っているのか
Tモバイルは、無線通信のライバル企業に2度ほど買収されそうになった後、今度はスプリントとの大型合併で注目を集める企業となった。合併により1460億ドルの企業が誕生し、AT&Tやベライゾンに対抗することになる。これは、自称「アンキャリア」の同社が近年どれほど進歩したかを示すものだ。
両社が日曜日に、265億ドルと報じられた株式による合併で合意に至ったと発表したことで、合併の是非をめぐる長年の憶測に終止符が打たれました。合併後の新会社はTモバイルと名付けられ、現TモバイルCEOのジョン・レジャー氏が指揮を執ることが明らかになりました。Tモバイルの親会社であるドイツテレコムが新会社の株式42%を保有し、スプリントの親会社であるソフトバンクグループが買収後約27%を保有することになります。
これは以前の交渉とは大きく異なる展開です。約4年前に交渉が初めて明るみに出た際、当時ソフトバンクに買収されたばかりのスプリントが買収者になるとの報道がありました。当時、スプリントはAT&Tとベライゾンに次ぐ世界第3位の通信事業者で、Tモバイルは第4位でした。しかし、規制上の懸念から、最終的に交渉は行き詰まってしまいました。
昨年、T-モバイルとスプリントの協議が新たに始まったとき、役割は逆転し、T-モバイルとその親会社が表面上は買い手の役割を演じていた。
「この転換は実に興味深い事例です」と、ワイヤレスコンサルティング会社Senza Filiの社長、モニカ・パオリーニ氏はGeekWireに語った。「当初はT-Mobileのアプローチ全般に懐疑的な見方が見られましたが、今回のケースはイノベーションと創造性が功を奏したと言えるでしょう。」
スプリントは、当時Tモバイルにとって買収候補の第二候補でした。AT&Tは2011年にTモバイルを390億ドルで買収することに合意しましたが、わずか数か月後、米国司法省が介入し、この取引を阻止しました。Tモバイルは30億ドルの現金と10億ドルの周波数帯を手にしました。約1年後、Tモバイルは当時カナダの通信会社グローバル・クロッシングのCEOだったレジェール氏を雇用し、アンキャリア時代をスタートさせました。
ルジェール氏の指揮の下、Tモバイルは突き進み、2015年にスプリントを追い抜いて米国第3位の無線通信会社となった。無線通信契約の解消、国際ローミングの無料化、ストリーミングおよび音楽サービスのデータ使用量免除など、同社の一連の「アンキャリア」政策は無線通信業界に激震を走らせた。
「Tモバイルが違いを生み出したのは、短期的な財務利益に目を向けるのではなく、積極的に顧客を変革の中心に据えることで革新を起こそうとした点です」とパオリーニ氏は述べた。「米国のような市場では、競争が他の国（先進国、発展途上国を問わず）ほど激しくないため、これは歓迎すべき動きです。」
Tモバイルは最近好調で、19四半期連続で100万人以上の純顧客増加を記録しており、これには2017年第4四半期の190万人の加入者も含まれる。Fierce Wirelessが報告したStrategy Analyticsのデータによると、両社はスプリントと合わせて小売・卸売顧客を合わせて約1億2,700万人となり、AT&Tの1億4,100万人、Verizonの1億5,000万人を大きく上回る。
Tモバイルとスプリントの幹部は各方面でこの提携を大いに盛り上げているものの、それ以外の反応はやや冷淡だ。中には、主要通信事業者が4社から3社に減ることに懸念を抱く声もある。カナダの主要3社は、Tモバイルをスプリントより優位に立たせたような顧客重視の施策を講じていないからだ。
規制当局はTモバイルの買収を2度阻止しており、現在ではTモバイルとスプリントの買収が規制上のハードルをクリアできるかどうか疑問視されています。こうした懸念が、Tモバイルとスプリントの株価下落につながりました。
この取引に対する反応が出始めています。初期の意見をいくつか紹介します。
The VergeのChaim Gartenberg氏は、今回の合併が合併の主要目標である5G開発にどのような影響を与えるかを検証しています。Gartenberg氏によると、両社は今回の合併を、次世代ネットワークを開発する他国との競争で優位に立つための手段として売り込んでいるとのことです。
しかし、大きな疑問が残ります。そして、スプリントとTモバイルが規制当局に答えなければならない疑問が残ります。なぜ両社が別々の会社として米国の携帯電話業界で競争を推進するのではなく、共同でこの種のネットワークを追求することが認められるべきなのか？
残念ながら、これまでのところ、スプリントとTモバイルは、イノベーションの観点から5Gテクノロジーの組み合わせが何をもたらすかということよりも、合併が認められない場合にアメリカのイノベーションの偉大さに降りかかる暗黙の破滅に焦点を当てている。
T-MobileとSprintの5Gサイトを見てみると、統合後の5Gネットワークがどのようなものになるかについてはほとんど触れられていません。その代わりに、「米国は4Gにおけるリーダーシップを再び発揮しなければならない」や「経済的リーダーシップが危機に瀕している！」といったページが並んでおり、Lyft、Uber、Snapchat、Tinder、Venmo、Square、Instagramといった企業が存在しているのは、米国が4Gを早期に導入したからだと示唆しています。さらに、SprintとT-Mobileの統合が認められなければ、米国は中国や韓国のような国に次ぐ経済革新の波に乗り遅れる可能性があるとも主張しています。
Recode の Dan Frommer 氏は、T-Mobile の主張を超えて、規制当局がこの取引を承認したい理由を説明しています。
しかし、ここに真実に響くかもしれない事実がある。T-Mobile のあらゆる革新と成長にもかかわらず、同社は依然として、市場を独占している AT&T や Verizon よりはるかに小さい。
スプリントと合併したとしても、ソフトバンクの最近の注目にもかかわらず、2005年のネクステルとの合併の惨事から完全に立ち直れていないスプリントと合併したとしても、Tモバイルは3位を維持するだろう。一方、Tモバイルとスプリントは、互いに顧客を奪い合うことで多額の資金を浪費している。
その努力は、業界の真の巨人たちに挑むことに費やす方が賢明なのだろうか？新生T-Mobileは、より革新的な機能を備えた、より優れたサービスを、より低価格で提供できるのだろうか？ジョン・レジェールは今後も挑戦を続けるのだろうか？これらが260億ドル規模の疑問だ。
PCMag の Sascha Segan 氏は、両社のスペクトル資産がよく一致しているため、この合併は技術的には意味があるが、他の多くの理由から良くないと書いている。
この合併は、ショッピングモールの余剰店舗の整理、コールセンターの雇用削減、そして合併後の会社がスプリントの本社を閉鎖するカンザスシティでの大規模な失業につながる可能性が高い。DTは雇用問題に関して二枚舌を吐いており、規制当局には雇用増加を約束する一方で、投資家にはコストを大幅に削減すると宣言している。
Tモバイルの幹部が何を言おうと、合併はおそらく消費者価格の上昇を招くだろう。投資家は合併後の会社に高いリターンを求めるからだ。また、スプリントという競合相手がいないため、TモバイルはAT&Tやベライゾンと同水準の料金を引き上げることができる。合併後の会社は巨額の負債を抱えることになり、その結果、高金利で得られた資金は債券保有者の懐に消え去り、消費者には何の利益ももたらさないだろう。
Android に特化したサイト「Droid Life」の創設者ケレン・バレンジャー氏は、この取引の意味を解明しようと試みているが、彼の結論は複雑で、彼の評決は「肩をすくめる絵文字」となっている。
これが良いアイデアかどうかは分かりません。答えが分かれば良いのですが。短期的には、T-Mobileが私たち全員が利用できる、より大規模で高速な5Gネットワークを構築するのに役立つのであれば、ある程度のメリットがあります。同時に、価格上昇という形での潜在的なデメリットもあります。しかし、この合併によって何千人もの雇用が創出されると仮定すれば、それは決して不満を言うべきことではありません。T-Mobileがこれまで利用できなかった地域に進出すれば、それは人々にとって新たな選択肢となり、新しい選択肢は良いことです。もちろん、Sprintが撤退することは、新たな選択肢を失うことにもなります。
そうですね、これは難しい問題です。この状況から良い結果が生まれる可能性もあるでしょうが、長期的な将来こそが人々が懸念すべき点です。私たちは次のカナダになるのでしょうか？それとも、T-Mobileは非キャリアとして、ここ数年のようにVerizonとAT&Tを正しい方向に導くのでしょうか？T-Mobileへの牽制役となるSprintが最下位に沈むことで、T-MobileはT-Mobileが忌み嫌う2大キャリアになってしまうのでしょうか？
