Groupon は 25 年以内に 3.75 兆ドル規模の企業になれるでしょうか?
ジョン・クック著
GrouponがIPO後の企業価値を250億ドルに引き上げる可能性について銀行と協議しているという噂が、今日は盛んに報じられています。私の最初の反応は「ヤバい。本当にヤバい」でした。
そして、それは急成長中のシカゴの日替わりセールサイトが3か月前にGoogleからの60億ドルの買収提案を断ったからだけではない（あるいは昨年の評価額がわずか13億ドルだったからでもない）。
ここで考慮する必要がある歴史的背景があるが、今月 IPO 25 周年を祝ったばかりの Microsoft 以上にそれを実現できる企業はないだろう。
マイクロソフトは、株式公開した最も成功したハイテク企業のひとつであり、1986年3月13日の初日の取引後に評価額が7億ドルを超えた。
さて、それは随分昔の話です。ですから、この便利な計算機を使ってインフレ調整をすると、マイクロソフトのIPO当時の評価額は、現在のドル換算で約14億ドルだったことになります。
さて、ここで私の話を聞いてください（そして計算をもう一度確認してください）。マイクロソフトの現在の時価総額は2,080億ドルです。便宜上、過去25年間で150倍の増加としましょう。
さて、グルーポンが上場初日に評価額が 250 億ドルだったとしたら、同社が株式市場でマイクロソフトの成功を再現するには (もちろん簡単なことではありませんが)、今後 25 年間でその価値を 150 倍以上に増やす必要があります。
それは評価額が3兆7500億ドルになることを意味します。
もっと最近の例を見てみましょう。Googleは2004年のIPO時に230億ドルの評価額を得ていました。現在では1800億ドルの評価額に達しており、Grouponが株式市場でGoogleの成功に匹敵するには、この数字を上回る必要があります。
Groupon が 7 年で 1,800 億ドルのマイルストーン、あるいは 25 年で 3.75 兆ドルのレベルに到達することは可能でしょうか?
そうかもしれない。あるいは、そうではないかもしれない。
1986 年、マイクロソフトが IPO で 6,100 万ドルを調達したとき、同社が 2,000 億ドルどころか 100 億ドルや 200 億ドルの価値を持つようになるとは想像もしなかった賢明な人たちがいたことは確かです。
もちろん、PC革命初期のマイクロソフトは、現在とは全く異なる使命を担っていました。そして、当時のソフトウェア企業のポジショニングは、今日のグルーポンよりもはるかに堅固だったと言えるでしょう。
しかし、物事がどうなるかは誰にも分かりません。
それでも、グルーポンは250億ドルの評価額で上場企業としてスタートを切るため、乗り越えるべき大きな課題を抱えている。そして、この規模のIPOはベンチャーキャピタルや創業者に利益をもたらす可能性が高く、IPOブームに巻き込まれた上場株の買い手にとってはあまりメリットがないという意見もあるだろう。
ジョン・クックはシアトルのテクノロジーニュースサイト、GeekWireの共同創設者です。Twitterで@geekwirenewsをフォローしてください。
