投資家はなぜノーと言うのか？スタートアップ・ゲノム・プロジェクトは知っている…
Seattle 2.0 Authorsによる
編集者注：この記事は元々Seattle 2.0に掲載されたもので、Seattle 2.0とそのアーカイブコンテンツの買収に伴いGeekWireにインポートされました。詳しい背景情報については、こちらの投稿をご覧ください。
クリス・デヴォア
アーリーステージの投資家（実は私もその一人です）は「ノー」と言うことで有名です。資金を求める起業家は、パワーポイントの資料を何時間もかけて作成し、メールを作成し、友人に投資家候補を紹介してもらいますが、結局届くのは「ありがとうございます、でも結構です」という一行返信ばかりです。そして、実際に返信が来るのはその時です。
投資家はなぜこのような即断即決をするのでしょうか？イノベーションに興味がないのでしょうか？初期段階でリスクを取ることで報酬を得ているのではないでしょうか？
スタートアップ・ゲノム・プロジェクトの新たな研究は、なぜ特定のスタートアップが成功し、他のスタートアップが苦戦するのかという疑問に、新たな興味深い光を当てています。偶然ではありませんが、その答えはまるでアーリーステージ投資における「すべきこと」と「すべきでないこと」をまとめたプレイブックのようです。スタートアップの資金調達を計画している方、あるいはエンジェル投資家として資金を調達する方は、ぜひこの研究の全文をお読みください。そのプレビューとして、研究の結論の一部と、それらがアーリーステージ投資家（私を含む）に共通する意思決定パターンとどのように関連しているかをご紹介します。
- Startup Genome：「単独創業者や、技術系の共同創業者がいない創業チームは、成功確率がかなり低くなります。」
- 投資家：「組織と資本構成の中心にハッカーがいないソフトウェア企業には投資しない」
- スタートアップゲノム：「ソロ創業者は、2人以上の創業チームに比べて規模拡大に時間がかかり、市場のフィードバックに基づいて戦略を調整する可能性も半分です。」
- 投資家：「個人創業者には投資しない（ただし、非常に成熟していて有能で、リスクを軽減できると確信できる場合は除く）」
- Startup Genome：「技術系創業者とビジネス系創業者が 1 人ずついるバランスの取れたチームは、技術系またはビジネス系が中心の創業チームよりも、より多くの資金を調達し、ユーザー数が増え、時期尚早に規模が拡大する可能性が低くなります。」
- 投資家：「すべてのチームにはハッカーとハスラーの健全な組み合わせが必要です」
- Startup Genome：「成功する創業者のほとんどは、経験やお金ではなく影響力によって突き動かされています。」
- 投資家：「貪欲ではなく情熱に投資する」
- スタートアップゲノム：「資金調達をしていないスタートアップは、市場規模を100倍も過大評価し、その市場を新しいものと誤解することが多い。」
- 投資家：「あなたのホッケースティックの考えは信じられません。なぜあなたのやっていることが真に破壊的なのか教えてください。」
- スタートアップ・ゲノム：「スタートアップは、市場を検証するのに、ほとんどの創業者が予想するよりも2～3倍の時間がかかります。この過小評価が、時期尚早なスケールへのプレッシャーを生み出します。」
- 投資家：「資金調達が足りません。」
投資判断は主観的なものに感じられる。なぜなら、投資家は自身の起業経験、そして投資先企業から得た教訓に基づいて、スタートアップの成功と失敗の極めて個別的なパターンを作り上げているからだ。新たな取引を評価する際は、起業家から提供されたチーム、市場、機会、そしてアプローチに関する事実を、自身のパターンデータベースに照らし合わせ、適合点と相違点を探す。自身の成功パターンと強く一致すると判断すれば、彼らは小切手を取り出す。そうでない場合（ほとんどの場合だが）、彼らは一行メールを書いて次の取引へと移る。
スタートアップ・ゲノム研究の結論と、私が知っており尊敬するアーリーステージ投資家のヒューリスティクスの間に、これほど多くの共通点があることに、私は大変興味をそそられ、嬉しく思いました。定量調査で、アーリーステージ投資のように主観的で個人的な探求について多くを明らかにできるとは思っていなかったため、大変興味をそそられました。そして、この研究結果を信じるならば、成功と失敗の客観的なパターンが実際に存在し、どんな起業家でも成功の可能性を高めるために応用できるという点も、大変嬉しく思いました。そして、成功の可能性を高めることは、起業家と投資家の両方が支持できるものです。
Startup Genome Project の方法論の詳細については、こちらを参照してください。また、こちらから独自のコピーをダウンロードできます。
