WeWorkはIPO申請で、懸念すべき指標が株価を暴落させる中、不況でも繁栄できると主張している。
ナット・レヴィ著
WeWorkは本日、株式公開に向けて新たな一歩を踏み出した。このコワーキングスペース大手は、経済への信頼が低下し始めている中、大不況の中でも持ちこたえ、成長できると主張している。
本日、米国証券取引委員会に提出されたS-1書類によると、WeWorkの2018年の収益は18億ドルで、2017年比106%増となった。WeWorkは2019年に33億ドルの収益を上げるペースで、これは112%増となる。
過去2年間、損失は毎年倍増し、2018年には19億ドルの最高額に達しました。しかし、今年はこれまでのところ損失は鈍化し始めています。2019年上半期のWeWorkの損失は9億400万ドルで、2018年上半期比25%増加しました。
全世界でWeWorkの会員数は52万7000人で、昨年6月1日時点の会員数26万8000人から97％増加した。
WeWorkは、全世界で何平方フィートのオフィスを保有しているかを明らかにしていない。しかし、同社は将来的に最大4,000万平方フィート相当のオフィスを開設できる可能性を示唆しており、そこには72万4,000台のデスクを設置できる見込みだ。
Amazon、Microsoft、DocuSign、Salesforceといった巨大企業を含む大企業が、WeWorkのビジネスにおいて大きな割合を占めるようになっています。WeWorkは、企業がWeWorkの拠点に柔軟な契約条件で大規模なオフィスを開設できるサービスを提供しています。現在、WeWorkの会員基盤の約40%は企業です。
WeWorkは、今年IPOを申請するために多額の損失を出しながらも、急速に成長している高評価企業の最新例です。世界的な景気後退がほぼ10年にわたって発生していない中で、上場する企業の急増が見られます。
しかし、潮目はすぐに変わるかもしれない。米国債券市場が過去に景気後退の兆候を示してきた懸念すべき現象を示した後、株式市場は本日650ポイント以上急落した。
不動産業界は常に景気減速の影に覆われており、厳しい市場環境の中で新築オフィスビルが何年も空室のまま放置され、急成長企業が撤退するのではないかという懸念が高まっている。しかし、WeWorkは提出書類の中で、個々の国や地域での景気後退は、当該地域での同社にとってマイナスにはなっていないと指摘している。
2016年のブレグジット国民投票後、ロンドンの商業オフィス市場は大幅に減速したが、WeWorkの稼働率は上昇したと同社は述べている。アルゼンチンで通貨危機が発生した際も、WeWorkは引き続きスペースを拡大し、アルゼンチンのオフィスは損益分岐点を上回った。
提出書類には、「当社のビジネスモデルは景気後退の圧力を緩和するだけでなく、景気後退期においても優位な立場を維持できると考えています」と記されています。「景気後退は、より魅力的なユニットエコノミクスで当社のプラットフォームをさらに拡大する機会となる可能性があります。前回の景気後退期に米国で非住宅用建物の建設コストが平均約10%減少したことからもわかるように、景気後退期には賃貸料と建設コストが減少する可能性があります。」
WeWorkは2008年の景気後退について徹底的に調査したと述べているものの、同社はまだ世界的な景気後退に直面していない。文書のリスク要因のセクションでは、世界的な景気後退は会員の大量解約につながる可能性があると指摘している。また、同社の主要市場である米国のニューヨーク、サンフランシスコ、ロサンゼルス、シアトル、ワシントンD.C.、ボストンにおける地域的な問題も、同社に大きな影響を及ぼす可能性がある。
同社は提出書類の中で、個々の市場に関するデータは開示していない。WeWorkはウェブサイトでシアトル地域の16拠点を掲載している。3月には、シアトル地域における賃貸オフィススペースの総面積が170万平方フィート（約1万7千平方メートル）で、昨年夏の90万平方フィート（約9万平方メートル）から増加したと発表した。
