AT&Tとタイム・ワーナーが850億ドル規模のメディア・通信事業で合併へ

ダラスおよびニューヨーク市、2016年10月22日 — AT&T Inc. (NYSE:T) とTime Warner Inc. (NYSE:TWX) は本日、AT&TがTime Warnerを1株当たり107.50ドルの株式と現金による取引で買収する正式契約を締結したことを発表しました。本契約は両社の取締役会において全会一致で承認されました。

この契約により、タイム・ワーナーの膨大なコンテンツ・ライブラリと、世界中の視聴者とつながる新たなプレミアム・コンテンツを制作する能力と、AT&Tの広範な顧客関係、世界最大の有料テレビ加入者基盤、そしてテレビ、モバイル、ブロードバンド配信におけるトップクラスの規模が融合することになる。

「これは、互いに強みを補完し合う2社の完璧な組み合わせです。両社は、顧客、コンテンツ制作者、配信者、そして広告主にとって、メディアと通信業界のあり方に新たなアプローチをもたらすことができます」と、AT&Tの会長兼CEOであるランドール・スティーブンソン氏は述べています。「プレミアムコンテンツは常に勝利します。これは大画面、テレビ画面において真実であり、今やモバイル画面でも真実であることが証明されつつあります。私たちは、あらゆる画面に配信するためのネットワークと連携し、世界最高のプレミアムコンテンツを提供します。お客様にとって大きな悩みの種は、コンテンツに一度料金を支払った後、いつでも、どのデバイスでもアクセスできないことです。私たちの目標は、この問題を解決することです。メディアと通信の未来を決定づける、比類のない選択肢、品質、価値、そして体験をお客様に提供していく所存です。」

「優れたコンテンツがあれば、従来のテレビ、OTT、モバイルなど、真に差別化された動画サービスを構築できます。当社のテレビ、モバイル、ブロードバンド配信と直接的な顧客関係は、独自のインサイトを提供し、アドレサブル広告の提供やコンテンツのカスタマイズを可能にします」とスティーブンソンは述べた。「これは統合的なアプローチであり、長期的に見て成功するモデルだと確信しています。」

「タイム・ワーナーのリーダーシップ、クリエイティブな才能、そしてコンテンツは、他に類を見ないものです。これに、当社のテレビ、モバイル、ブロードバンドサービスにご加入いただいている1億人を超えるお客様を加えると、本当に特別なものが生まれます」とスティーブンソンは述べています。「これは非常に相性が良く、株主の皆様に短期的かつ長期的な価値をもたらします。」

タイム・ワーナーの会長兼CEO、ジェフ・ビュークスは次のように述べています。「本日はタイム・ワーナーとその株主にとって素晴らしい日です。AT&Tとの統合により、優れたブランドとプレミアムコンテンツをマルチプラットフォームで消費者に提供し、高まるビデオコンテンツ需要によって生まれる莫大な機会を活かす能力が飛躍的に向上します。これは当社の最重要戦略の一つであり、ディストリビューターとの提携、そして消費者との直接的な繋がりを通して、既に大きな進歩を遂げています。AT&Tとの提携により、私たちはより迅速にイノベーションを起こし、すべてのディストリビューションおよびマーケティングパートナーと共に、消費者にとってより多くの価値を創造することが可能になります。そして、業界で比類のない創造性と財務面での卓越性という実績をさらに築くことができます。実際、第3四半期決算発表時には、各部門の売上高と営業利益の増加、そして二桁の利益成長を報告します。」
ビュークスはさらに、「現代のメディアとコミュニケーションの世界を形作ってきた偉大なイノベーションの伝統を持つ2つの企業、そして私のシニアバイスプレジデントであるジョナサン・マケインと、この提携は自然な流れです。」と述べています。経営陣と私は、ランドール氏と新しい同僚たちと緊密に協力し、これによって生まれる大きなチャンスを捉え、世界中の視聴者にとって当社のコンテンツをさらに強力で魅力的かつ価値のあるものにしていくことを楽しみにしています。」

Time Warner は、メディアとエンターテイメントのグローバルリーダーであり、コンテンツの作成と集約の優れたポートフォリオに加えて、ビデオプログラミングと TV/映画制作の象徴的なブランドを持っています。Time Warner の 3 つの部門はそれぞれ業界のリーダーです。HBO は、米国内のプレミアム有料テレビとストリーミングサービス (HBO Now、HBO Go) と国際プレミアムおよび基本有料テレビとストリーミングサービスで構成されます。Warner Bros. Entertainment は、テレビ、長編映画、ホームビデオ、ビデオゲームの制作と配信で構成されています。Warner Bros. の映画フランチャイズには、ハリー・ポッターや DC コミックスがあり、制作した TV シリーズにはビッグバン・セオリーや GOTHAM があります。Turner は、TNT、TBS、CNN、カートゥーン ネットワーク/アダルトスイムを含む米国および国際基本ケーブルネットワークで構成されています。また、Turner は、NBA、マーチマッドネス、MLB の権利も所有しています

顧客メリット

新会社は、あらゆるデバイスでのプレミアム コンテンツへのアクセス強化、モバイルおよびストリーミング ビデオ サービスの新しい選択肢、ケーブル TV 会社に対するより強力な競争力など、顧客が望むものを提供します。

米国で3億1,500万人以上をカバーするモバイルネットワークを基盤とする新会社は、モバイルブロードバンドと動画のバンドル提供において、ケーブル会社と全米規模で競合する米国初のモバイルプロバイダーを目指します。従来のエンターテインメントモデルに革新をもたらし、モバイルコンテンツの可用性の限界を押し広げ、顧客の利益に貢献します。また、タイム・ワーナーのHBO Nowと、近々開始予定のAT&TのOTTサービスDIRECTV NOWを基盤として、モバイルとソーシャルメディア向けに構築された新たな形態のオリジナルコンテンツによって、さらなるイノベーションを実現します。

コンテンツを所有することで、AT&Tは新たな広告オプションの革新に役立ち、サブスクリプションと組み合わせることでコンテンツ制作コストの回収に貢献します。広告とサブスクリプションをベースとしたこの双方向のビジネスモデルにより、お客様は最大限のプレミアムコンテンツを最高の価値でご利用いただけます。

取引条件の概要

合併条件に基づき、タイム・ワーナーの株主は1株当たり107.50ドルを受け取る。これは、1株当たり53.75ドルの現金と、1株当たり53.75ドルのAT&T株式で構成される。株式部分にはカラーリングが適用され、AT&Tの平均株価が終値37.411ドルを下回る場合はタイム・ワーナーの株主はAT&T株式1.437株、終値41.349ドルを上回る場合はAT&T株式1.3株を受け取る。

この買収価格は、タイム・ワーナーの純負債を含め、総株主価値854億ドル、総取引額
1,087億ドルを意味します。取引後、タイム・ワーナーの株主は、現在のAT&Tの発行済み株式数に基づき、完全希薄化後ベースでAT&T株式の14.4%から15.7%を保有することになります。

買収価格の現金部分は、新たな借入とAT&Tのバランスシート上の現金で賄われる。AT&Tは、18ヶ月間の無担保ブリッジターム融資枠として400億ドルを保有している。

この取引は大きな経済的利益をもたらす

AT&Tは、この取引が取引完了後1年間で調整後EPSと1株当たりフリーキャッシュフローの両方において収益増加につながると予想している。

AT&Tは、買収完了後3年以内に年間10億ドルのランレートコストシナジー効果を見込んでいます。このコストシナジー効果は主にコーポレートおよび調達関連支出によってもたらされます。さらに、AT&Tは、いずれの企業も単独では獲得できないような収益機会の増加を長期的に達成できると見込んでいます。

取引の一部として AT&T の株式対価を含むこの取引の構造を考慮すると、AT&T は取引完了後も引き続き強力なバランスシートを維持できると予想しており、強力な投資適格信用指標を維持することに尽力しています。

AT&Tは、買収完了後1年目の末までに、調整後EBITDAに対する純負債の比率が2.5倍の範囲になると予想しています。

さらに、AT&Tは今回の買収により配当金の対象範囲が拡大し、収益と利益の成長プロファイルが強化されると期待している。

タイム ワーナーは AT&T に大きな多様化のメリットをもたらします。

収益構成の多様化 — Time Warner は合併後の会社の収益の約 15% を占め、コンテンツおよび米国外からの収益の多様化をもたらします。米国外には中南米も含まれます。中南米では、Time Warner は HBO Latin America の過半数の株式を所有しており、OTT サービス (24 か国で利用可能) を提供しています。また、AT&T は大手有料テレビ配信会社です。
資本集約度の低さ — Time Warner の事業は資本支出をほとんど必要としないため、AT&T の既存事業の高い資本集約度
とのバランスが取れています。規制 — Time Warner の事業は、AT&T の既存事業の多くと比較して規制
が緩やかです。合併は Time Warner Inc. の株主の承認および米国司法省の審査の対象となります。AT&T と Time Warner は現在、本取引に関連してどの FCC ライセンスを AT&T に譲渡するかを決定しています。1 つ以上のライセンスを譲渡する場合、それらの譲渡は FCC の審査の対象となります。本取引は 2017 年末までに完了する見込みです。

電話会議/ウェブキャスト

10月24日（月）午前8時30分（東部標準時）より、AT&TとTime Warnerは、本取引とAT&Tの第3四半期決算に関するウェブキャスト・プレゼンテーションを開催します。ウェブキャストへのリンクと関連資料は、AT&TとTime Warnerの投資家向けウェブサイトでご覧いただけます。AT&Tは、10月25日（火）に予定していた決算説明会を中止しました。

AT&Tについて

AT&T Inc.（NYSE:T）は、世界中の何百万もの人々が、一流のエンターテイメント、モバイル、高速インターネット、音声サービスを利用できるようサポートしています。世界最大の有料テレビプロバイダーであり、米国およびラテンアメリカ11カ国でテレビサービスをご利用いただいています。また、米国のモバイルプロバイダーとしては世界最高クラスのグローバルカバレッジ*を提供しています。さらに、モビリティとセキュリティの高いクラウドソリューションを通じて、世界中の企業がより優れた顧客サービスを提供できるよう支援しています。

タイム・ワーナー社について

Time Warner Inc. (NYSE:TWX) は、テレビ ネットワーク、映画、テレビ エンターテイメントの事業を展開するメディアおよびエンターテイメントのグローバル リーダーであり、業界をリードする事業規模とブランドを活用して、マルチ プラットフォーム ベースで世界中に高品質のコンテンツを制作、パッケージ化、配信しています。