マイクロソフトとTikTokの買収提案は、米国の不安定な独占禁止法政策を如実に示している

マイクロソフトが米国でTikTokを買収する計画は、連邦政府にとってパラドックスを生み出している。連邦政府は一方では少数の大手テクノロジー企業による権力の集中を取り締まろうとしているが、他方ではその権力を強化しようとしているのだ。

マイクロソフト、トランプ大統領とナデラ氏の会談後にTikTokに関する協議を認め、9月15日を取引期限に設定

経緯：トランプ大統領は、TikTokが中国企業ByteDanceの傘下にあることから、国家安全保障上のリスクとなる懸念を繰り返し表明してきた。トランプ大統領は週末にかけて事態をエスカレートさせ、米国でTikTokを禁止する意向を表明した。ニューヨーク・タイムズ紙によると、トランプ大統領は週末にマイクロソフトのサティア・ナデラCEOと会談し、同社によるTikTok買収の意向について協議した後、態度を軟化させたようだ。

マイクロソフトは日曜日の声明でバイトダンスとの買収交渉を認め、ナデラ氏とトランプ大統領の会談後も引き続き取引を検討していく用意があると述べた。

反トラスト法に関する一貫性のない主張：米国のテクノロジー企業幹部は、反競争行為の非難に直面しながら、ここ数ヶ月間、TikTokという言葉を時計の針が進むのを待つよりも何度も口にしてきた。TikTokの急成長は、テクノロジー業界にはまだ十分な競争の余地があるという主張を裏付けている。もし挑戦者がわずか数年でユーザー数を8億人にまで増やし、FacebookやInstagramといった巨大企業を脅かすようなことがあれば、反トラスト法規制の必要性は薄れてしまう。

これはFacebookのCEO、マーク・ザッカーバーグ氏が頻繁に主張する主張であり、先週行われた議会の 反トラスト法公聴会でも、AmazonのCEO、ジェフ・ベゾス氏、AppleのCEO、ティム・クック氏、GoogleのCEO、サンダー・ピチャイ氏と共に証言しました。この公聴会は、テクノロジー業界の市場支配力に関する1年にわたる調査の締めくくりであり、一部の人々からは反トラスト法執行における新時代の幕開けと見られていました。

多くの質問は、FacebookによるInstagramの買収など、企業による過去の買収を反競争的行為の例として取り上げた。しかし、わずか数日後、連邦政府はソーシャルメディアのスタートアップ企業を、アメリカのテクノロジー界の巨人の一つであるFacebook傘下に置くことになる買収を強行しようとしている。

はい、しかし、 この取引の支持者は、マイクロソフトがTikTokをFacebookと競争する上で強化し、最終的には米国内での市場の活性化につながると主張しています。

ハイリスク・ハイリターン：マイクロソフトの規模と影響力にもかかわらず、ナデラ氏は先週、下院の反トラスト小委員会に出席しなかったことは目立った。マイクロソフトは、20年前の反トラスト法訴訟で得た教訓と、消費者向け事業よりも企業顧客を重視してきたことなどにより、テクノロジー業界に対する最新の反トラスト法調査をほぼ回避してきた。報道によると、マイクロソフト社長のブラッド・スミス氏は、公聴会に先立ち、反トラスト小委員会の議員たちに助言を行ったという。

しかし、TikTokの買収は状況を変えるだろう。TikTokはマイクロソフトをFacebookなどのソーシャルメディアアプリと真っ向から競争させ、消費者向けサービスを飛躍的に拡大させるだろう。また、競合他社と並んで規制当局の厳しい監視下に置かれる可能性もある。元マイクロソフトCEOのスティーブ・バルマー氏はCNBCのSquawkBoxに対し、同社はこの買収をめぐる規制の精査に備えていると語った。

「エンタープライズビジネスにおいても、国家主権の問題、データをどこに保管するかといった問題は常に存在します」と、現在政府データハブUSAFactsを率いるバルマー氏はCNBCのインタビューで述べた。「これはあるテーマの延長線上にあると言えるでしょう。マイクロソフトは、政府と協力し、政府があらゆるものの基盤の一部であることを理解してきた歴史と実績から、この問題に関して非常に高度な知識を持っていると思います。」

取引の詳細：マイクロソフトは、米国、カナダ、オーストラリア、ニュージーランドでTikTokのサービスの買収交渉を進めており、ByteDanceとの合意に至れば、これらの市場でサービスを所有・運営する計画だと述べた。同社は「他の米国投資家にも、この買収に少数株主として参加するよう呼びかける可能性がある」と述べた。

マイクロソフトは、米国人のユーザーデータを米国のサーバーに移行することで「大統領の懸念に対処する」と表明している。同社によると、買収交渉は9月15日までに完了する予定だ。ロイター通信によると、極めて異例となるこの取引の条件が詰められる中、バイトダンスの一部投資家はTikTokの企業価値を約500億ドルと見積もっている。これは、TikTokの2020年の予想売上高約10億ドルの50倍に相当する。

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超党派の支持：巨大テック企業の力に何らかの 対策を講じるべきだという考えは、昨今の議会で議席をまたぐ稀有な問題となっているが、その理由はそれぞれ異なる。独占禁止法小委員会の民主党議員が、大手IT企業の競争優位性について厳しく追及したのに対し、共和党議員は、保守派に対する偏見があるとの疑惑を強く非難した。この主張は盛んに喧伝されているものの、ほとんど根拠がない。

こうした懸念にもかかわらず、TikTokとマイクロソフトの買収は、これが最善の道筋だと考える議員たちから、超党派の迅速な支持を得ている。リンジー・グラハム上院議員とチャック・シューマー上院議員は、買収への支持をツイートした。

なぜマイクロソフトなのか？ TikTokは、ここ数年マイクロソフトが注力してきたエンタープライズ分野から逸脱することになるかもしれないが、買収先として理にかなった選択肢となる要素がいくつかある。前述の通り、マイクロソフトは同規模の米国テクノロジー企業の中で、独占禁止法の調査対象となっていない唯一の企業だ。Facebookが競合企業の買収を進めれば、規制当局は警鐘を鳴らすだろう。もう一つの候補としてアマゾンが挙げられる。Axiosのダン・プリマック氏が月曜日に指摘したように、「資金力、技術力、そして明白な独占禁止法上の問題がない、買収を成功させることができる唯一の米国企業だ」。マイクロソフトは世界で3番目に時価総額の高い企業であり、現在1兆6000億ドルの価値がある。月曜日の早朝取引で株価は4%以上上昇し、時価総額は600億ドル以上増加した。