ZillowとTruliaは12月18日に株主総会を開催し、巨大合併を承認する予定
ジョン・クック著
ジロウによるライバル企業トゥルーリアの35億ドルでの買収提案は承認に向けて徐々に進んでおり、両社は次のステップとして、この取引について投票を行うための特別株主総会を12月18日に開催することを決定した。
この取引は両社の株主の過半数の承認が必要であり、委任状を提出しない株主は合併反対票として記録されます。両社の取締役会は、株主に対し取引の承認を推奨しています。
買収が成立した場合、Zillowの株主は新会社の株式の67%を保有し、Truliaの株主は33%を保有することになります。この買収はその他の規制当局の承認も取得する必要があり、Zillowは先日、第1四半期中に承認される見込みであると述べています。
ZillowのCEO、スペンサー・ラスコフ氏は、ZillowとTruliaが合併しても、米国の不動産部門の広告費全体のわずか4％しか支配できないと主張している。合併後の会社はZillowという名前で運営され、ティッカーシンボル「Z」で取引され、2,100人以上の従業員を抱え、月間合計ユニークビジター数は1億3,000万人を超えることになる。
ジロウは本日、保留中の株主投票の一環として、合併の詳細を記載した224ページの正式な委任状を発行した。
シアトルに拠点を置くZillowとサンフランシスコに拠点を置くTruliaの株価は、7月下旬の買収発表以来、下落している。Zillowの株価は158.86ドル、Truliaの株価は56.35ドルだった。11月13日時点では、Zillowの株価は102.46ドル、Truliaの株価は43.39ドルだった。（委任状に記載された情報以降、ZillowとTruliaの株価はともに上昇しており、現在Zillowは約118ドル、Truliaは約50ドルで取引されている。）
買収が成立すれば、トゥルーリアの一部幹部は「ダブルトリガー・エクイティ・アクセラレーション」と呼ばれる形で巨額の利益を手にすることになる。トゥルーリアのCEOピート・フリント氏は1340万ドル、CFOプラシャント・アガーワル氏は1100万ドル、COOポール・レヴィン氏は1150万ドル、そしてマーケットリーダーの元CEOイアン・モリス氏は200万ドルを受け取る予定だ。
委任状には、合併のプラス面とマイナス面も記載されています。Zillowの取締役会が検討した点は以下の通りです。
Zillow の取締役会は、とりわけ、以下のプラス要因を考慮しました: (1) Trulia の事業および運営が Zillow の事業および運営を補完するという事実、(2) Trulia の収益および合併で潜在的に得られる相乗効果 (2016 年までに少なくとも年間 1 億ドルのコスト削減が見込まれる) により、Holdco を通じて、合併後の会社が Zillow 単独の将来の収益および見通しよりも優れた将来の収益および見通しを得る機会が生まれるという事実、(3) 合併により、完了後の最初の会計年度において非 GAAP ベースの 1 株当たり利益が増加すると見込まれること、(4) Zillow クラス A 普通株式の株主は、Zillow との合併に従って Holdco クラス A 普通株式の登録済み株式を受け取ること、合併の完了後に Holdco 普通株式の価値が上昇する可能性があり、Zillow 株主がその価値の増加を享受できる可能性があること。 Zillow の取締役会は、合併に関連する以下の要素と潜在的リスクも考慮しました: (1) 2 つの大手上場企業の事業、資産、および従業員を統合することの固有の難しさ、および合併契約で想定されている取引で得られると期待されるコスト削減、相乗効果、およびその他の利益が十分に実現されないリスク、(2) 合併契約で想定されている取引を完了するために必要な規制当局の承認を求めることで生じる多大なコストと遅延の可能性、(3) かかる承認が得られない場合、合併が完了しない可能性、(4) かかる承認が得られない場合、Zillow、その事業、およびそのクラス A 普通株式の価格に及ぼす潜在的な悪影響。
