バロンズが中国企業の破綻を予測したことを受けて、アリババの株価は4％下落した。
トリシア・デュリー著
昨年の株式公開で爆発的な人気を博した中国の電子商取引の寵児、アリババは、バロンズ誌の悲観的な記事で株価が半分に下落すると予測されたことで、今日は打撃を受けている。
早朝の取引では、株価は4％下落して1株62ドルで取引され、同社にとって史上最安値となった。
記事では、ユーザー数の伸び悩み、経済問題、JD.comなどの競合他社からの圧力、中国におけるアリババの優位性に関する誇張された主張など、迫り来る株価下落の複数の理由を挙げています。記事全文はこちらでご覧いただけます。これに対し、アリババは訂正を求め、バロンズ編集長兼社長宛ての書簡に複数の誤りがあると指摘しています。記事には「誠実さ、プロ意識、公平さ」が欠けており、「事実誤認と情報の恣意的な使用が含まれている」と述べています。
物語の中心テーマは、アリババ創業者のジャック・マー氏と、彼の名声と富への上り詰め、そして彼のリーダーシップとマネジメント能力が本物なのか、それとも洗練されたセールスマンシップの産物なのかという点です。著者のジョナサン・レイン氏は、特に現在の成長を持続させる能力を考えると、アリババ株が過大評価されていることを懸念しています。
アリババは先週、今月末までの四半期の取引量が予想を下回ると発表しました。既に、近年の50%以上から6月四半期には34%に減少していました。
おそらく最も痛烈なのは、レイン氏がアリババの成長率は既に過大評価されていると述べていることだ。同社の売上高は年間平均56%で急増している。比較対象として、グーグル（20%）、アマゾン（23%）、フェイスブック（49%）を挙げている。
同氏は、中国の調査会社JCapital Researchの創設者であるアン・スティーブンソン＝ヤン氏の言葉を引用し、アリババの成長率は中国政府自身の小売業推計と一致しないため不可解だと述べている。具体的には、アリババは3億6700万人のユーザーを抱えていると主張しているが、これはある政府機関が推定した中国のオンラインショッピング人口全体とほぼ同数だと指摘している。
これに対し、アリババは、報告済みの財務状況と営業指標はすべて堅持するとし、レイン氏は今年6月のアリババの数字を昨年の報告書と比較していると述べた。中国の最新のオンラインショッピング人口データを用いた場合、その数は3億7,400万人となる。「アリババが市場をリードする地位にあることを考えると、同社のオンラインマーケットプレイスにおけるアクティブな購入者数が、CNNICが最近報告した3億7,400万人というオンラインショッピング利用者数に近づいていることは驚くべきことではありません」とアリババは述べた。
確かに、これは投資家やアナリストにとってまだ十分に理解されていない話だろう。アナリストの大多数は依然として同社株に「買い」の推奨を与えている。
ここ数ヶ月、アリババ創業者のジャック・マー氏はダニエル・チャン氏に最高経営責任者の座を譲り、採用凍結を実施することで支出を削減すると発表した。先月発表された第2四半期決算は好調とは言えないものの、投資家は中国の寵児であるアリババから、突如としてより安全な投資先と目されたアマゾンへと資金を戻しているようだ。ブルームバーグがまとめたデータによると、複数のファンドがアリババ株の保有比率を平均42%減らし、アマゾン株の保有比率を65%増加させた。
この移行の一環として、アマゾンは再び世界で最も価値のある電子商取引企業となった。同社は昨年秋、記録破りのIPOを行ったアリババにその地位を奪われていた。
