レッドフィンは、Rentals.com、Rent.com、ApartmentGuideの所有者であるRentPathを6億800万ドルで買収する予定だ。
ジョン・クック著
レッドフィンは住宅賃貸市場への本格進出に踏み切り、金曜日の朝、アトランタに拠点を置くレントパスを現金6億800万ドルで買収すると発表した。両社の取締役会で承認されたこの買収により、レッドフィンのオンライン賃貸マーケットプレイスが確立され、月間約1,600万人の訪問者を誇るRent.com、Rentals.com、ApartmentGuide.comといったオンラインサイトが加わることになる。
買収が完了すると、レッドフィンの従業員数4,000人に加え、さらに700人が加わることになります。レントパスは昨年1億9,400万ドルの売上高を計上し、レッドフィンは2020年9月30日までの12ヶ月間で8億7,500万ドルの売上高を記録しました。
これはレッドフィン史上最大の買収となる。2004年の創業以来、レッドフィンが買収したのはウォークスコア1社のみだ。
ウェドブッシュ・セキュリティーズのアナリストらは、レッドフィンの賃貸物件リストへの進出は住宅売買という同社の中核事業に「非常に相補的」であり、この取引は「大きな価値」を象徴しており、レッドフィンの顧客数を大幅に増やすだろうと付け加えた。
「レッドフィンによるレントパス買収の意図は、短期的に、そして特に長期的に同社のサービスを強化する健全な戦略的動きだと我々は見ている」とウェドブッシュは金曜日の調査メモに記した。
規制上の逆風が待ち受けている。昨年12月、レントパスは、住宅賃貸市場の統合による消費者への潜在的な損害を理由に、連邦取引委員会（FTC）がCoStar Groupによる買収を阻止する訴訟を起こしたことを受け、CoStar Groupによる買収契約を破棄した。当初2020年2月に発表されたこの買収では、レントパスの評価額は5億8,800万ドルとされ、同社は連邦破産法第11章の適用申請手続きに入った。
「RentPathは2020年が間違いなく厳しい年であったにもかかわらず、大きな進歩を遂げ、上昇傾向にあります」と、Houlihan Lokeyのマネージングディレクターであり、RentPathの融資機関のアドバイザーでもあるスティーブン・スペンサー氏は、CoStarとの取引が中止された際のプレスリリースで述べています。「最近のM&A取引が示すように、不動産テクノロジー事業の市場は引き続き非常に堅調です。」
一方、ザ・リアル・ディールによると、CoStarは、取引が決裂した後にRentPathが支払うべきと主張した6,000万ドルの違約金の支払いを拒否している。
レッドフィンによる買収が前進するには、FTCと破産裁判所の承認が必要となる。金曜日の朝の電話会議で、レッドフィンのCEO、グレン・ケルマン氏は、レッドフィンは賃貸物件情報提供の分野では比較的新しいため、CoStarが直面したような規制当局の厳しい審査は予想していないと述べた。
レッドフィンは住宅売買サービスで最もよく知られているが、アパート賃貸は住宅市場の中でも魅力的な分野であり、このシアトルの企業はこの分野にはまだ本格的に参入していない。
「RentPathの賃貸ウェブサイトには2万棟以上のアパートが掲載されており、昨年はトラフィックが25%以上増加しました」とケルマン氏は声明で述べています。「Redfin.comの月間訪問者数4,000万人以上のうち5人に1人が賃貸物件も見たいと考えているため、RentPathのユーザー数はほぼ倍増する見込みです。RentPathと協力することで、北米のすべての人々が家を探すためのオンラインの目的地を創造することができます。」
RentPath、ありがとう！ https://t.co/TdSyB9TW77 で賃貸物件情報を見たい人は、RentPathのオーディエンスをほぼ倍増させることができます。そして、Redfinのミッションである「不動産を、家を購入できる人だけでなく、すべての消費者のために再定義する」というミッションの実現にも貢献できます。 https://t.co/Bnn07YbRKg
— グレン・ケルマン（@glennkelman）2021年2月19日
レントパスを率いるのはディレン・フォンセカ氏で、彼はCoStarとの取引が破談になる直前の2ヶ月前に暫定社長兼CEOに就任した。フォンセカ氏はレントパスのプライベートエクイティ・オーナーの一つであるTPGのアドバイザーを務めており、シアトルと強いつながりを持っている。
彼はエクスペディアの元最高商務責任者で、19年以上同社に勤務しました。それ以前はマイクロソフトに長年勤務し、1995年にはZillowグループのCEOであるリッチ・バートン氏と共にエクスペディアを独立会社として設立しました。また、アラスカ航空の取締役も務めています。
この取引の3日前、レッドフィンのライバルであるジロウ・グループが不動産市場で大型買収を行い、住宅紹介会社ショーイングタイムを5億ドルで買収した。ジロウは売り出し中の住宅を紹介するだけでなく、賃貸マーケットプレイスも運営している。
金曜日の電話会議で、ケルマン氏は賃貸市場におけるZillowとの競争を具体的に挙げ、Zillowが2013年にStreetEasyを買収したことで、収益性の高いニューヨークの賃貸市場への大きな足掛かりを得たことを称賛した。この買収を踏まえ、ケルマン氏はRedfinにとってニューヨーク市場への参入は困難であり、他の分野に注力する可能性が高いと述べた。
より大きな視点から見ると、ケルマン氏は、レッドフィンがアパートや家の賃貸事業に参入する必要があったと述べた。なぜなら、これは消費者にとって典型的な参入点であり、最終的なマイホーム購入への足掛かりとなるからだ。さらにケルマン氏は、レッドフィンが単独で賃貸物件の在庫を構築するにはおそらく4年かかるだろうと付け加えた。また、大手競合他社に遅れをとっていたため、買収によって市場に参入する必要があったと述べた。
レッドフィンの株価は過去1年間で2倍以上に上昇し、現在では時価総額は88億ドルに達しています。ケルマン氏による買収に関する考察は、こちらをご覧ください。
