これらのテクノロジー系スタートアップ企業が連邦政府からの数百万ドルのPPP融資を断った理由

特に経済危機の際には、政府からの財政支援を断るのは容易ではありません。しかし、ベンチャーキャピタルの支援を受けた太平洋岸北西部のテクノロジー系スタートアップ2社は、まさに最近、給与保護プログラム（PPP）融資を利用して、まさにそれを実行しました。

世界的なパンデミックのさなかに資金の受け入れを控えるという決定は、米国の中小企業を支援するための6,600億ドルのプログラムと、どのような種類の企業が融資を受けるべきかをめぐる大きな混乱を反映している。

GlowforgeのCEO、ダン・シャピロ氏は、シアトルに拠点を置く3Dプリンタースタートアップ企業のPPP申請が承認され、185万ドルの調達準備が整ったと述べた。しかし、2年前に投資家から1000万ドルを調達した同社は、最終的に承認を断念した。シャピロ氏は「政府から実質的に無償で提供される資金を放棄するのは困難だった」と述べた。

「3Dプリンターによる個人防護具の製造から、感染拡大を防ぐための自宅待機まで、支援の方法を模索してきました」とCEOは述べた。「レイオフを回避し、この危機を乗り越えられると確信した時、私たちができることは、自分たちではなく誰かがその資金を使えるように身を引くことだと分かりました」

ポートランドを拠点とするマーケティングスタートアップLyticsも同様の道を歩みました。2019年2月に3500万ドルを調達した従業員80名の同社は、約200万ドルの資金調達も承認されましたが、断念しました。

「落ち込んでいたわけではありません」と、Lytics社長のヤッシャ・カイカス＝ウォルフ氏は述べた。「中小企業のニーズや、様々な資金調達方法を検討する際、私たちは異なるグループに属しています。そのため、そして今回の融資の目的もあって、今回の決断は容易でした。」

言い換えれば、通りの先のお気に入りのバーでは、銀行口座の残高がゼロになった場合に、ベンチャーキャピタル会社やその他の資金源に簡単にアクセスできないということです。

この倫理的なジレンマは、多くの赤字に陥ったスタートアップ企業、特に大手ベンチャーキャピタルの支援を受けているスタートアップ企業に、政府融資を受けることが正しいのかどうか疑問を抱かせています。例えば、シアトルに拠点を置くOutreachの共同創業者で、2億3800万ドルを調達したマニー・メディナ氏は、先月ニューヨーク・タイムズ紙に対し、銀行と取締役会から「強い圧力」を受けたにもかかわらず、PPPへの申請を見送ることを決断しました。

ケイカス・ウォルフ氏は、どのような種類の企業がPPPに応募すべきかに関して政府からのコミュニケーションの流れを嘆いた。

「今知っていることを知っていたら、おそらく応募しなかっただろう」と彼は語った。

中小企業庁によると、PPPは「中小企業が従業員の雇用を維持するための直接的なインセンティブを提供する」ことを目的としている。従業員500人以下の条件を満たす中小企業は、融資を受け続けるか、解雇した従業員の再雇用に充てることで、融資の返済を免除される。企業は月給の最大250%を申請できる。

しかし、迅速に進んだ最初の融資承認ラウンドの後、多くの大企業がPPP小切手を受け取る一方、他の小さなレストランや地元の個人商店は何も手につかなかった。

スティーブン・ムニューシン財務長官が法的措置を示唆したことを受け、ザ・ヒル紙は、現在40社以上の上場企業がPPP融資を返済すると報じた。シアトル地域のBsquare、RealNetworks、MicroVisionといった他の上場企業は、PPP資金を保有している。Bsquareは月曜日の決算発表で、四半期中に売上高を伸ばし、現金残高も緩やかに増加させたが、PPP資金を確保したのは「一連の緊急時対応計画の一環として、また、不可欠なサプライヤーとしての役割を果たすために適切な人員を確保するため」だと述べた。

ベンチャーキャピタルの支援を受けるメディアスタートアップ企業Axiosは先月末、「PPP（官民パートナーシップ）に参加した様々な企業、そして当社もその一つである企業に対する世論の反発」を理由に、480万ドルの融資を返済した。ブルームバーグの報道によると、他の企業も「曖昧なガイダンス」の中で融資を返済しているという。

倫理的な問題はさておき、ロックダウンの影響で収益確保に苦戦する企業にとって、資金提供を断ることは難しい。3月以降、400社以上のテクノロジー系スタートアップ企業が4万5000人の雇用を削減した。

「パンデミックが自社のビジネスモデル、主要従業員の喪失、顧客基盤、あるいは次回必要になった際の資金調達能力など、事業に及ぼす影響について、正当な懸念を抱いていないスタートアップ企業など、私は知りません」と、レーン・パウエルの税務チーム議長、ルイス・ホロウィッツ氏は述べた。「PPPを放棄（あるいは返還）できるほどの資金力があると考えているほど潤沢な資金を持つスタートアップ企業はほとんどないのです」

シャピロ氏によると、外出自粛要請を受け、顧客が自宅で同社の3Dプリンターを使用しているため、グローフォージの売上は好調に推移しているという。グローフォージは現在も採用活動を行っている。

ケイカス＝ウォルフ氏は、リティックスにはCOVID-19の嵐を乗り切るのに十分な手元資金と顧客基盤があると述べた。「私たちは、現在進んでいる道筋に自信を持っています」と彼は述べた。

シアトル地域のスタートアップリーダーを対象としたWTIAの最新調査によると、スタートアップの39%がPPP融資を受けており、申請が却下された企業は「ごくわずか」だった。WTIAは、「返済条件に関する不確実性が残っているため、PPPを返却した企業もある」と指摘している。

4月23日にSBAから出された新しいガイダンスにより、VC支援のスタートアップ企業は「姿勢を再調整」せざるを得なくなったとプロトコルは報じた。

どのテクノロジー系スタートアップが融資の対象となるのか疑問視されています。企業幹部は、投資家に関するSBA（中小企業庁）の複雑な「関連会社」規定による曖昧な申請プロセスを批判しています。企業が投資会社などの大企業の関連会社とみなされ、PPP申請が却下される可能性があります。

WTIAの調査では、必要に応じて追加資本を提供するという投資家の約束を得ているスタートアップ企業は4分の1未満であることも判明した。

ウォール・ストリート・ジャーナルは先週、SBAの監察官の話として、SBAがPPP展開に関して議会の指示の一部を遵守していなかったと報じた。

連邦検察官は先週、PPP詐欺の疑いで関与した最初の企業を起訴した。

議会は先月、PPPに当初の3,490億ドルがあっという間に使い果たされた後、さらに3,100億ドルを追加した。第2弾の予算には、まだ1,230億ドルが残っている。

編集者注：GeekWireはPPPローンを申請し、融資を受けました。詳細はこちらをご覧ください。