VC資金調達の減速が一部のスタートアップにとって良いことかもしれない理由
ネイト・ベック著
昨年、ベンチャーキャピタリストたちは支出を急増させ、野心的な成長計画と大規模な総市場規模を持つスタートアップ企業に目もくらむような額の資本を注ぎ込んだ。
しかし、わずか1年後、投資家たちは新たな口調、つまり躊躇を表明している。
上場テクノロジー株の評価額の急落とインフレによる金利の上昇は、創業者と投資家の関係性に変化をもたらしている。
プレゼン資料の3枚目のスライドにある成長曲線のグラフが資金調達につながることはもうない、とレッドポイントのマネージングディレクター、アニー・カダビー氏は言う。
「『回収期間はどれくらいですか？ユニットレベルの収益性は？販売サイクルは？』と聞かれるようなものです」と彼女は木曜日のGeekWireサミットで語った。「事業運営の効率性や指標への焦点のレベルが違うだけです」
その結果、ベンチャーキャピタル支出は大幅に減少しました。木曜日に発表されたPitchBook-NVCAベンチャーモニターレポートのプレビューによると、9月30日までの期間には推定4,074件の投資案件があり、スタートアップへの投資総額は430億ドルに上りました。これは9四半期連続の低水準で、前年同期の3,518件の投資案件に投じられた約830億ドルから減少しています。
こうした変化に伴う影響を理解するため、シアトルで開催されたGeekWire Summitに3人のVCが集まり、それぞれの分析を共有しました。パネリストには、シアトルを拠点とするKin Venturesの創業パートナーであるティナ・ホアン＝トー氏、シアトルのFounders' Co-opの創業兼マネージングパートナーであるクリス・デヴォア氏、そしてKadavy氏が参加しました。モデレーターは、TCVのベンチャーパートナーであり、元Zillow Groupの最高執行責任者であるエイミー・ボフティンスキー氏が務めました。
議論のハイライトをもっと詳しく知りたい方は、以下をお読みください。
- デヴォア氏は、初期段階のスタートアップにとって、VC活動の減速は基礎構築に集中する時間を増やす可能性があると述べた。資金が急激に流入していないため、創業者への競争圧力は少なく、解決すべき潜在的な問題やサービス提供すべき顧客基盤を特定する時間が増える。「皆が同時に資金調達を受けている場合、そのような余裕はない」と彼は説明した。
- ホアン＝トー氏は、起業家が感じるプレッシャーが減っていると述べた。最近の会話を振り返り、ある創業者が、評価額が予想よりも低かったことで、将来、恐ろしいダウンラウンドに陥る可能性が低くなったため、最終的には感謝したと語ったという。「創業者たちがこの環境にどのように反応しているかを見るのは興味深いです」と彼女は述べた。「人々は『よし、今は通常のペースで事業を運営している。自分のビジネスでできることに対する期待も通常通りだ』という感じになっています」。彼女はさらに、「これはエコシステムにとって良いことなのかもしれません」と付け加えた。
- しかし、アーリーステージの資金調達状況はそれほど変わっていません。カダビー氏によると、VC活動の減速は主にシリーズBやシリーズCといった成長段階の企業で発生しており、これらの企業では実際の進捗状況と乖離した評価額が付けられている可能性があるとのことです。彼女はさらに、現在の環境は競争が少なく、人材を引き付ける力も高いため、起業には絶好の環境だと付け加えました。
- ホアン・トー氏は、不安定な経済状況の中で設立された企業は長期的に見てより良い業績を残す傾向があると述べた。彼女によると、最も好成績を収めた投資のいくつかは、金融危機の余波が続く2008年から2011年に行われたという。
- どのようなスタートアップに投資を検討しているかと尋ねられたデヴォア氏は、経済の80～90%が依然としてペンと紙とExcelで運営されており、エンタープライズソフトウェアに大きな破壊的変化のチャンスが生まれていると述べた。他のパネリストも同意見で、全員がシアトルの貨物運送会社向けソフトウェアを開発するスタートアップ企業Logixboardに投資した点を強調した。「退屈に聞こえるかもしれないが」とデヴォア氏は述べた。「しかし、経済の大部分はまだソフトウェアをビジネスのOSとして受け入れていない。そして、COVID-19が皆の目を突き刺し、『おい、注意しろ、これをやらなきゃ』と告げた。だからこそ、投資家として私たちが愛するものに、莫大な機会が生まれたのだ」
