マドロナのエンジェル投資家グループ「パイオニア」の内部を覗いてみよう：ベンチャーキャピタル企業がスタートアップ企業を発掘するためのフィーダーシステムを構築
マドローナ・ベンチャー・グループは、ベンチャーキャピタル業界で最も強力かつ秘密主義的なトレンドの一つに参入している。それは、注目されず資金も得られない可能性のある初期段階のスタートアップ企業を発掘するために、一流のエンジェル投資家のグループを募集して「スカウトプログラム」に参加させることだ。
シアトルを拠点とするベンチャーキャピタル企業は昨年、ひっそりと「マドロナ・パイオニア」プログラムを立ち上げ、実質的にマドロナへのフィーダーシステムとして機能している地域のエンジェル投資家の小規模な軍隊を組織したことをGeekWireが入手した。
マドロナ社のマネージングディレクター、S・「ソーマ」・ソマセガー氏が率いるパイオニアーズ・グループはまだ発展の初期段階にあると、同社は述べている。シアトル地域ではこれまでに約12社がこのプログラムを通じて支援を受けており、ソマセガー氏は今後さらに多くの企業が支援を受けることを期待している。
「このプログラムは、パイオニア企業が、自分たちだけでは提供できない投資から利益を得られると思われる企業を見つけたときに、マドロナの資金を利用できるような仕組みになっています」とソマセガー氏はGeekWireのインタビューで語った。
マドロナ氏は、パイオニアズ・グループに関与するエンジェル投資家の名前や、同社がこのプログラムに割り当てた資金額を明らかにしていない。しかし、GeekWireは、フライングフィッシュ・ベンチャー・パートナーズの共同創業者ヘザー・レッドマン氏、アルゴリズミアのCEOディエゴ・オッペンハイマー氏、アイシロンの共同創業者スジャル・パテル氏、そして23andMeの元COOサラ・インバッハ氏など、複数の著名なエンジェル投資家が参加していることを掴んだ。
ソマセガー氏は、マイクロソフトで約30年のキャリアを積んだ後、2015年に同社に入社して以来、より広範なスタートアップコミュニティとのより強固な関係構築を支援する方法を考えてきたと語った。
「私たちは、起業家のグループやエンジェル投資家のグループとより強い関係を築き、彼らに私たちのアンバサダーになってもらう機会を得ること、そしてさらに重要なこととして、私たちがより広いネットワークを広げて、この地域の多くのスタートアップを見ることができるようにすることについて話し合っていました」とソマセガー氏はGeekWireに語った。
1995年に設立され、太平洋岸北西部で最も活発な企業の一つであるマドロナは、既に年に数回エンジェル投資家向けのミートアップを開催し、地域社会の起業家や投資家との繋がりを育んできました。ソマセガー氏と彼の同僚たちは、こうした関係をさらに深め、マドロナが通常であれば初期段階では支援しないような新興企業を発掘し、投資する機会を見出しました。
パイオニア・グループのエンジェル投資家はそれぞれ、マドロナから一定額の資金を受け取り、自由に使用できます。投資家は、パイオニア・プログラムの一環として、追加資金を特定の投資に充当することを提案できます。しかし、すべての起業家がこの資金を受け入れるわけではありません。マドロナのポートフォリオに競争力のある企業が含まれている可能性があることを知っている場合や、単に将来の資金調達ラウンドのために投資の選択肢を残しておきたい場合などです。
マドロナと投資家間のパイオニアーズ資金調達モデルは柔軟ですが、プログラムに詳しい関係者によると、通常は50/50で分配されます。例えば、エンジェル投資家がスタートアップに2万5000ドルの投資を計画している場合、エンジェル投資家はパイオニアーズの資金配分から2万5000ドルを引き出すこともできます。
ここ数年、複数のベンチャーキャピタルが同様のグループを立ち上げており、2012年にはセコイア・キャピタルが初めてスカウトプログラムの存在を認めました。しかし、ウォール・ストリート・ジャーナルの7月の記事で指摘されているように、ほとんどの企業は秘密主義です。
ライトスピードのパートナー、ジェレミー・リュー氏はウォール・ストリート・ジャーナルに対し、同社が独自のスカウトプログラムを開始したのは「我々が見ることができる企業の数は限られているため、企業を早期にレーダーに捉えるためだ。より多くの企業を知ることで視野が広がる」と語った。
スタートアップ資金調達ウェブサイトAngelListも5月にAngel Fundsを立ち上げ、同様の取り組みを開始しました。Quartzが指摘するように、「創業者が創業者を支援する」ことを目的とした新しい取り組みです。7月には、First Round CapitalがProduct Co-opを立ち上げました。これは、同社と共に新興スタートアップに投資する「プロダクトリーダー」の少人数グループです。
「私たちの目標は、スキルセットと情熱を中心に組織され、創業者に最大の影響を与えられる時に、リソースとして自らを提供できるエンジェル投資家の新たな波を育むことです」とファーストラウンドキャピタルは述べている。
マドロナも、ソマセガー氏が説明したように、「プレシード段階」の企業に投資するために創設されたパイオニアプログラムで同様の理論を展開している。
「私たちにできることは限られている」と彼はマドローナの帯域幅について語った。
マドロナは2年前に6番目のファンドのために3億ドルを調達しました。その資金の一部を様々なアーリーステージのスタートアップに投資してきましたが、すべての案件を把握しているわけではありません。定期的に会合を開くパイオニアグループは、より多くのアーリーステージの案件が十分な資金を確保できるようにし、同時にマドロナにとっての将来の投資機会のパイプラインを構築することを目的としています。
ソマセガー氏は、同グループの長期的な影響を分析するのは時期尚早だとしながらも、「活動は着実に続いている」と指摘した。
「これはコミュニティにとって、起業家にとって、エンジェル投資家にとって、そして願わくばマドローナにとっても良いことだと思います」と彼は付け加えた。
ソマセガー氏によると、同社は「パイオニア」に対し、起業家に対して透明性を保つよう指示しており、潜在的な投資の一部がマドロナから間接的に提供されていることを起業家に理解させているという。また、起業家は事業が成長してもマドロナとの協業を継続することを期待されていないとも述べた。
「このプログラムを通じてマドロナから投資を受けているため、起業家に義務感や制約を与えるつもりはありません」と彼は述べた。「起業家が将来私たちと協力したいと希望し、私たちも彼らと協力できることを楽しみにしています。ですから、他のことと同じように、その点も評価します。」
しかし、これはマドロナにとって、初期段階のスタートアップ企業への参入の足掛かりとなることは間違いない。将来的には、特に同社が従来は後回しにしてきたような企業への投資拡大につながる可能性もある。CrunchBase Newsは本日、過去10年間で従来の「シード」ラウンドの中央値が増加したことが一因となり、「プレシード」企業やファンドの設立数が増加していると報じた。
パイオニアプログラムは、過去数十年にわたって爆発的に成長してきたものの、依然として新興企業向けの初期段階の資金が不足しているとの批判が絶えないシアトルの強力なテクノロジーエコシステムに、より多くの初期段階の資金を注入する助けにもなるだろう。
ソマセガー氏は、このプログラムは、エンジェル投資家がパイオニアーズ・グループを通じてマドロナから追加の支援を受けることができるため、より多くの企業への投資を検討するよう促すのに役立つだろうと述べた。
昨年パイオニアーズグループに加わったTAマッキャン氏は、GeekWireの取材に対し、このアイデアに惹かれたのは、より多くのアーリーステージの企業と協業し、「共同投資家ネットワーク」を拡大できる機会が得られるからだと語った。GistやRival IQといった企業の創業者であるマッキャン氏は、「本当に好きで尊敬している」ソマセガー氏と、より緊密に連携したいとも語った。
「これにより、より多くのエンジェル投資家が、引き続き資金提供とリーダーシップを発揮できる一流VCとの提携により、より多くの取引に関与できるようになります」とマッキャン氏はメールで述べた。「また、エンジェル投資家をコアテーマ（例えばヘルスケア）に集中させることで、企業の成長をさらに加速させることも可能になります。」
マドロナの投資は、シアトルのスタートアップ市場に大きな影響を与えてきました。共同創業者のトム・アルバーグによるAmazon.comへの初期投資を皮切りに、Redfin、Apptio、Impinj、Qumulo、Smartsheet、Amperityなど、数多くの企業への投資が続いています。同社は2014年に「スタートアップスタジオ」であるマドロナ・ラボを設立し、スタートアップのアイデアを育成し、成功企業へと育て上げています。同じくシアトルに拠点を置き、マドロナの元マネージングディレクターであるグレッグ・ゴッテスマンが共同設立したパイオニア・スクエア・ラボも同様の戦略を採用しています。
シアトルで初期段階のスタートアップ企業への資金援助を強化しようとしている他の新しい組織としては、Flying Fish Venture Partners や Curious Capital などがある。
