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シリコンバレー銀行の今後の展開：歴史的な銀行破綻に暗雲と希望の光

シリコンバレー銀行の今後の展開：歴史的な銀行破綻に暗雲と希望の光
シリコンバレー銀行のモットー「次の出来事を今起こせ」がオレゴン州ポートランドのオフィスにネオンで掲げられている（SVB Photo）

スタートアップ企業のリーダーやテクノロジー投資家たちは、米国政府が今週末、シリコンバレー銀行の預金保険対象と対象外の両方を完全に保護すると約束したことを歓迎した。しかし、同銀行の破綻は、今後数日、数ヶ月にわたり、米国の金融システムとテクノロジー業界に多くの未解決の疑問と課題を残すことになるだろう。

では、次は何だろう？この問いに焦点をあてるのが、GeekWire Podcastの特別エピソードです。月曜日の午後遅くに、シアトルのベンチャーキャピタル会社Ascendの創業者兼ゼネラルパートナーであるカービー・ウィンフィールド氏と、シアトルのベンチャーキャピタル会社Founders' Co-opのゼネラルパートナーであるアビエル・ギンズバーグ氏という2人のベンチャーキャピタリストを招いて収録しました。

GeekWire の共同設立者であるジョン・クック氏と話をしたところ、彼らは差し迫った課題を挙げた。

多くのスタートアップにとって、銀行業務はより面倒なものになるでしょう。

スタートアップ企業の幹部や投資家の間では、シリコンバレー銀行はベンチャーキャピタル支援を受けたスタートアップに特化した数十年にわたる経験から、多くの大手金融機関よりも取引しやすいことで知られていました。送金などの基本的な金融業務は、多くの状況でより複雑になるでしょう。

基本的な現金管理もより複雑になります。

シリコンバレー銀行の破綻は、FDIC保険の上限である25万ドルを超える残高を最小限に抑え、あるいは回避するために、複数の銀行に資金を分散させることの重要性を浮き彫りにしました。多くのスタートアップ企業がこの問題への対応に奔走しています。

2023年にベンチャー債務を頼りにしているスタートアップは運が悪いかもしれない。

ファウンダーズ・コープのゼネラルパートナー、アヴィエル・ギンツバーグ氏。（ファウンダーズ・コープ写真）

ギンズバーグ氏は月曜日午後の時点で、ベンチャー債務を利用したスタートアップ企業は返済期限前に資金を回収される可能性は低いが、利用していない企業はこの借入能力が剥奪される可能性があると述べた。

これは今年後半にさらなる技術系従業員の解雇につながる可能性がある。

ギンズバーグ氏は、金利上昇をきっかけにここ数カ月ベンチャーキャピタル投資が減少していることと相まって、ベンチャーキャピタルからの融資を受けられなくなると「エコシステム全体に波及する二重の打撃」となるだろうと述べた。

[更新：火曜日の朝に送られたメモの中で、新設されたシリコンバレーブリッジバンクのCEO、ティム・マヨポロスは、「当社は新規融資を行っており、既存の信用枠を全額履行しています」と述べた。]

結果の多くはまだ流動的である。

政府がすべての預金を保護すると約束したことは一安心だったが、これで終わりではなかった。ベンチャー・デットをめぐる不確実性からもわかるように、FDIC（連邦預金保険公社）による管財手続きの一環として現在行われていると報じられているオークションでSVBの資産がどの銀行や投資家に渡るかによって、多くの重要な二次的詳細が左右されることになる。

ポッドキャストで、ウィンフィールド氏とギンズバーグ氏はいくつかの明るい兆しも挙げた。

この危機はスタートアップの創業者にとって有益なストレステストとなった。

シアトルのベンチャーキャピタル会社Ascendの創設ゼネラルパートナー、カービー・ウィンフィールド氏。（Ascend Photo）

「これは外生的なイベントであり、どの創業者が自分の仕事に精を出しているか、どの創業者がチームとコミュニケーションを取っているか、どの創業者に計画があるか、あるいは迅速に計画を立てる能力があるかがすぐにわかる機会でした」とウィンフィールド氏は語った。

彼はさらにこう付け加えた。「多くの創業者がそうでした。最初の小切手を切ってから2年、3年、4年経って、誰かが成長していくのを見るのは、投資家として本当に嬉しいことです。」

銀行の破綻は、他のスタートアップ企業の課題を客観的に見る助けとなった。

これは明らかに投資家の視点から出た発言です。しかし、銀行破綻を乗り越えたスタートアップのリーダーは、通常の課題に直面した際に「銀行が全財産を失うよりはましだ」と言えるようになるはずです、とギンズバーグ氏は言います。

例えば、スタートアップ企業のリーダーの中には、将来的に「ダウンラウンド」が発生する可能性を懸念している者もいる。ダウンラウンドとは、過去よりも低い評価額や不利な条件での資金調達を指す言葉である。

ウィンフィールド氏も同意した。「物事の捉え方を根本から変えるものだ」と彼は言った。

これはベンチャーキャピタルの回復に向けた第一歩となるかもしれない。

ウィンフィールド氏は、この楽観的な仮説を説明して、金利が今年後半に安定すれば、スタートアップ投資家は「財布の紐を緩める」可能性があり、市場の予測可能性が高まると述べた。

SVBの破綻の主因は、金利上昇により価値が下がった債券を18億ドルの損失で売却したことだった。

「FRBは何かが破綻するまで金利を上げ続けるだろうという考え方もある」とウィンフィールド氏は述べた。「しかし、実際に何かが破綻した。それはシリコンバレー銀行だった」

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