うわあ！ダウンラウンドが上昇中
ジョン・クック著
ベンチャーキャピタルの世界は活況を呈しているようだ。リターンは向上している（ただし、多くの場合、上場市場に比べると依然として低い）。VCがキャッシュアウトする主要な手段の一つであるIPOは、より頻繁に行われるようになっている。また、ベンチャーキャピタルへの投資額は、今年初めの水準よりは緩やかではあるものの、増加している。
しかし、起業家に考え直させるべき統計があります。フェンウィック・アンド・ウェストの最新レポートによると、いわゆるダウンラウンド（前回のラウンドより評価額が下がる資金調達イベント）が第2四半期に倍増しました。シリコンバレーの法律事務所であるフェンウィック・アンド・ウェストが追跡した取引の実に22%が第2四半期にダウンラウンドでした。
これは、資金調達の道を再び歩み始めている起業家にとって良いニュースではない。そして、これらの統計は、シードラウンドで資金調達を行った企業が次の段階、つまりシリーズAに進むのがますます困難になっている「シリーズAクランチ」と呼ばれる状況と重なるかもしれない。
今年初めのレポートによると、シードステージとシリーズAの投資比率は現在3.3対1となっている。2008年には、この比率はわずか1.9対1だった。昨年、CB Insightsは、1,000社以上のシードステージ企業が「孤児」になる可能性があると指摘した。つまり、次の資金調達ラウンドで資金を調達できないことを意味する。
ダウンラウンドもこうした傾向の一環であり、起業家がたとえ低い評価額であっても資金調達に必死になっていることを示していることが多い。これは注目すべき重要な点となるだろう。
もちろん、VC市場は急速に変化します。例えば、今週テクノロジー系メディアで話題になっているTwitterのIPOは、テクノロジー経済にさらなる刺激を与え、中小企業の評価に変化をもたらすでしょうか？可能性はあります。
フェンウィックのチャートを見てみましょう。
