マイクロソフトはNetflixを買収するのか？買収が理にかなっている理由と、そうでない理由

Netflixの会員数減少に関する最近の報道と、ストリーミング大手Netflixが2023年に広告付きサブスクリプションサービスを開始するというMicrosoftとの広告契約を締結したことが相まって、Netflixが身売りを検討する可能性について新たな憶測が飛び交っている。一部のアナリストは、Microsoftが買収候補になるのではないかと見ている。

このアイデアが人々の心を掴んだ理由は明白です。マイクロソフトは既に「ゲーム界のNetflix」と呼ばれるGame Passを運営しており、同様のサブスクリプションモデルとアラカルト形式のコンテンツを提供しています。一方、Netflixは最近ゲームパブリッシング事業に進出し、20以上のモバイルゲームを有料会員向けに無料で提供しています。

この2つを組み合わせれば、消費者レベルでは事実上無敵になるでしょう。たとえNetflixのコンテンツの一部とGame Passのライブラリの一部を組み合わせたバンドルサブスクリプションが、競争力のある単一の価格で提供され、クラウド経由でスマートフォンやタブレットに直接ストリーミングできる機能を備えていたとしても、エンターテイメント予算の面で誰にとっても魅力的な選択肢となるでしょう。

「マイクロソフトは長年、Xboxの先にある消費者市場への復帰を模索してきた。Netflixはまさにそれを提供し、しかもXboxを完璧に補完する」と、テクノロジーアナリストのベン・トンプソン氏は今週のStratecheryのアップデートで述べている。

理論上は理にかなっているが、現在マイクロソフトで起こっている他の事柄を考えると、それが起こると積極的に賭けている人は過剰反応しているように思える。

ワシントン州レドモンドに本社を置くマイクロソフトは、アクティビジョン・ブリザードの687億ドルの買収手続きを進めています。この買収が予定通り、予定通りに完了すれば、マイクロソフトはソニーとテンセントに次ぐ世界第3位のビデオゲーム会社となり、北米では単独のゲーム会社としては最大の企業となります。

アクティビジョン・ブリザードとの取引は滞りなく成立しそうだが、同社が不動産業者が言うところの「修繕が必要な家」であることは特筆すべき点だ。アクティビジョン・ブリザードはコール オブ デューティやウォークラフトなど、地球上で最も価値のあるフランチャイズをいくつか展開しているが、ここ数年、両社はそれぞれ別個に、しかし大きな内部問題を抱えていた。

アクティビジョンにとって、それは主に社内の労働問題であり、社内QAチームの一つが組合結成に成功し、ビデオゲームの歴史に名を残すことになりました。ブリザードは、極めて有害な職場文化に関する複数の最近の暴露により、大幅な衰退に向かっていると広く見られています。

マイクロソフトがアクティビジョン・ブリザードの経営権を握る場合、まずは長期にわたる組織再編と刷新を迫られることになるだろう。そうでなければ、買収は長期的には採算が取れなくなるだろう。マイクロソフトが最近行った他の注目度の高いビデオゲーム買収とは異なり、今回の買収は、単に社名だけを変えて全てを手放せるような状況ではない。アクティビジョン・ブリザードをあるべき姿に導くには、多大な努力が必要となるだろう。

さらに、トンプソン氏がStratecheryで指摘しているように、最近のNetflixとの提携により、Microsoftは既にこの分野で最大級の広告会社の一つとなっている。これは、Microsoftが潜在的に数百万人規模の視聴者層へのアクセスを獲得したことによるものだ。Netflixの広告付きプランが何らかの形で視聴者を獲得できれば、Microsoftはこの提携から莫大な利益を得ることになるだろう。

これは、Netflixが現在、マイクロソフトにとって独立したパートナーとして、同社の新たな分野への進出を可能にしていることを示唆しています。マイクロソフトが近い将来にその価値を危険にさらすとは考えられません。

最後に、NetflixはAmazon Web Services上で運営されていることは周知の事実です。Microsoftは伝統的に、表面上は競合企業と提携することにそれほど抵抗を示しません。例えば、MinecraftをSonyやNintendoのプラットフォームで配信することに抵抗がないのもその例です。

マイクロソフトによるNetflixの買収が理論上、まず第一に自社のAzureクラウドサービスへの移行を伴わないという状況は、いまだに想像しにくい。実際にどれくらいの時間がかかるのかは分からないが、Netflixの提示価格（時価総額は1,000億ドル近く）に加えて、買収費用は莫大なものとなり、取引全体が頓挫する可能性もゼロではない。

これら3つの要素を考慮すると、マイクロソフトがコンテンツ戦争に新たな戦線を開くことは、現時点ではロジスティック的に実現不可能に思えます。直近の大型買収はまだ進行中であり、Netflixとの契約自体にも多くの影響があり、Netflixの買収には、マイクロソフトのような規模の企業でさえ、現時点では必要のない多くの複雑な問題が伴うでしょう。

もちろん、昨年尋ねられたら、マイクロソフトがアクティビジョン・ブリザードを買収できるとは思わなかったでしょうし、実際に買収するだろうとも思わなかったでしょう。Netflixの買収は理論上、その取引よりも大幅に高額になるでしょうが、特にNetflixの株価が再び急落した場合、不可能というわけではありません。

しかし、現時点では、マイクロソフトがストリーミング ビデオ サービスの直接市場に参入するのであれば、Netflix よりも小規模なものを狙うだろうし、近い将来にそのような動きは起こさないだろうと私は推測します。