Zillow は IPO から 2 年を経て急上昇中。この株価はさらに上昇する可能性があるでしょうか?
ジョン・クック著
2年前、Zillowが1株20ドルで株式を公開したとき、このオンライン不動産会社は株式市場で大打撃を受けるだろうと懐疑的な人たちもいた。
小さすぎる。ニッチすぎる。誇張されすぎている。そして過大評価されている。
ああ、彼らは全く間違っていた。Zillowの株価はナスダック上場以来、住宅市場の回復、一連の買収、そして不動産業者向けの新たなオンラインマーケティング製品の投入などにより、3倍以上に上昇した。
Zillowの時価総額は現在1株あたり約66ドルで取引されており、23億ドルという驚異的な水準に達しています。年初来、株価は140%上昇しています。今後、さらに上昇する可能性はあるでしょうか？
収益成長率の鈍化を指摘する人々を含め、懐疑的な見方も依然としてある。（第 1 四半期は 71 パーセント、第 4 四半期は 73 パーセント）。
しかし、ジロウは利益を上げて事業を運営できる能力を示しており、8000万ドルを調達したIPOと、昨年秋の2次上場による1億4700万ドルの調達により、依然として潤沢な現金を保有している。（第1四半期末時点で、現金、現金同等物、短期投資は1億7900万ドルだった。）
Insider Monkeyの今週の記事では、Zillowの投資家たちが「出口に向かう」時期が来ているかもしれないと示唆している。
マーケティング費用の上昇、売上高成長の鈍化、新製品ラインの発売不振、そしてバリュエーションの低迷により、第2四半期決算発表時に少しでも悪いニュースが出れば、この銘柄は極めて脆弱です。たとえZillowが素晴らしい業績を達成したとしても、この低迷株がこれ以上上昇する可能性は低いでしょう。
Zillowは過去にもそうした批判に直面してきたが、株価は批判を覆してきた。同社は第1四半期の売上高3,900万ドルに対し、純損失は370万ドルだった。今年初め、シアトル大学で行われた講演で、ZillowのCEOであるスペンサー・ラスコフ氏は、同社の二種株式制度によって「四半期ごとの業績に左右されることなく、長期的な視点に焦点を絞ることができる」と述べた。
しかし、今週初めのモトリーフール紙とのコメントで、ラスコフ氏はジロウのような段階の企業は失敗を犯しやすいと認めた。
私たちは設立から7、8年目を迎えています。テクノロジー企業にとって、今は危険な時期です。5年から15年目は、多くのテクノロジー企業が道を見失う時期です。特にIPOから数年経つと、初期の経営陣が交代し、企業は凡庸な状態に甘んじ、それを受け入れ始める傾向があります。これは組織にとって非常に危険な状態になりかねません。
ラスコフと仲間たちは凡庸な状況に抗い、革新を続け、不動産市場を一変させることができるだろうか？IPO当時の経営陣の大半は今も残っており、共同創業者のリッチ・バートンとロイド・フリンクも引き続き関わっている。
一方、Zillow は不動産業界の最高かつ有力なブランドとしての地位を確立すべく全力で取り組んでおり、今年は全国的な広告キャンペーンに 2,000 万ドルから 3,000 万ドルを費やす予定だ。
Zillowは8月6日に第2四半期の業績を発表します。Zillowのこれまでの業績をご紹介します。
