裕福なハイテク大物たちは、新税法の下で利益を低所得の「機会ゾーン」に注ぎ込む
2017年に議会が税制の抜本的な改正を可決した際、アレン・アリー氏はその動向に強い関心を寄せました。テクノロジー投資家であり、かつてオレゴン州知事選の共和党候補だったアレン氏は、特に「オポチュニティゾーン」を創設するあまり知られていない条項に強い関心を寄せていました。オポチュニティゾーンとは、各州知事が経済的に困窮している地域として指定するものです。
共和党が新たに可決した減税・雇用法の下では、アリー氏のような投資家は、他の投資からの配当金を使って指定地域の企業や不動産に投資するオポチュニティ・ファンドを設立し、本来支払うべきキャピタルゲイン税の支払いを繰り延べることができる。さらに、アリー氏はオポチュニティ・ゾーンへの投資を10年間保有すれば、その評価益にかかるキャピタルゲイン税の支払いを完全に回避できる。
これらの魅力的な新たな税制優遇措置の原動力は何でしょうか？議会は、裕福な投資家に保有資産を現金化し、その資金を資源不足の地域に注ぎ込むインセンティブを与えたいと考えているのです。
稀有なチャンスを察知したアリー氏は、すぐに行動を起こした。2009年にオレゴン州知事選に立候補したが落選したこの投資家は、新たに設立されたオポチュニティゾーンで太陽光発電プロジェクトを立ち上げるため、オブシディアン・オポチュニティ・ファンドの共同設立者となった。
「テクノロジー業界では、必ずしも全米のあらゆる地域、隅々まで平等に分配されていない富が創出されてきました」と、Zapprovedの売却など、テクノロジー関連の取引で得た私財をベンチャーキャピタルに投じたアリー氏は述べた。「これは、その資金の一部を、これまで投資対象となってこなかった分野に再配分する機会です。」
しかし、投資家が多額の税金を回避し、すでに急速に変化している一部の地域の開発を促進できるオポチュニティゾーンについて、誰もがアリー氏ほど楽観的というわけではない。
「完全な高級化マシンになる可能性がある」と、準政府コミュニティ組織であるシアトル・チャイナタウン国際地区保存開発局の事務局長マイコ・ウィンクラー・チン氏は語った。
4月、ワシントン州のジェイ・インスリー知事は、シアトルのインターナショナル地区とセントラル地区の一部を含む139の国勢調査区をオポチュニティゾーンに選定しました。知事は当時、これらの地域は「地域社会に切実に必要とされている活力を与え、開発プロジェクトを集中させ、地域経済を強化し、雇用を創出する可能性を秘めている」と述べました。
しかし、ウィンクラー・チン氏は、オポチュニティ・ファンドが投資できるプロジェクトの種類に関する制限やパラメータが欠如していることを懸念している。
「公益に寄与していることを示す必要はなく、したがって永久にキャピタルゲイン減額を受けるべきである」と彼女は述べた。
アリー氏はこうした懸念を認識しているが、オポチュニティファンドが最終的には凍結された資本を解放すると考えている。
「シリコンバレーの有名企業に投資した友人がいますが、株価はコンピューター画面上の1と0の数字としてしか表示されていません」と彼は言った。「これは、その1と0を現金化し、これらのコミュニティに投資する機会です。大きなリターンを得るだけでなく、実際に何か良いことを行う機会です。」
アリー氏によれば、オブシディアンの投資はオレゴン州の田舎のコミュニティに重点を置いているが、ポートランドのパール地区のような都市部も含まれる。
オポチュニティゾーン投資がどのように展開するかは以下のとおりです。
— ある投資家がアマゾン株を売却して50万ドルの利益を上げました。彼女は180日以内に指定されたオポチュニティゾーン事業に投資するため、シアトル中央地区のアパートを購入するためのオポチュニティゾーン事業を設立しました。これにより、彼女は50万ドルのキャピタルゲイン税の支払いを2026年まで延期することができます。
— 彼女が建物を10年間保有すれば、その価値の増加に対しては課税されません。10年後、彼女は建物を90万ドルで売却します。売却で得た40万ドルに対しては、キャピタルゲイン税はかかりません。
投資家がオポチュニティファンドに投資できる金額に上限はありませんが、いくつか注意点があります。最大限の税制優遇措置を受けるには、投資家は2019年10月までに行動を起こす必要があります。また、オポチュニティファンド事業の総収入の少なくとも半分がオポチュニティゾーンで生み出されている必要があります。これは不動産投資には理にかなっていますが、世界中で製品を販売したいテクノロジー企業に投資するファンドは見込めないことを意味します。
シアトルのアミカス法律事務所の税務弁護士で、オポチュニティファンドについて顧客がより深く理解できるよう支援しているジョージ・マンロー氏によると、この税制優遇措置はビジネスリーダーや不動産開発業者から大きな注目を集めている。
「これは非常に強力な税制ツールです」とマンロー氏は述べた。「多くの富裕層がこの制度を利用することになるでしょう。」
この新しい条項の制定にはシリコンバレーが関与した。Recodeによると、ナップスターの創業者でテック界の有名人であるショーン・パーカーは、新税法のオポチュニティゾーン条項の策定に協力した。
会計事務所Novogradacがまとめたデータによると、すでに70以上のオポチュニティ・ファンドが設立されている。SECへの提出書類によると、ベイエリアでは、March Capital Partnersが2,300万ドル規模のオポチュニティ・ファンドを設立した。不動産業界のベテラン、グレッグ・ジェノヴェーゼはシアトルでオポチュニティ・ファンドを設立した。そして、経験豊富なテクノロジー企業は、都市部のオポチュニティ・ゾーンでの成長を目指している。
アマゾンが新たな本社建設計画を発表したクイーンズ区ロングアイランドシティ地区は、オポチュニティゾーンに指定されています。このニュースだけでは不動産の土地争奪戦を巻き起こすには不十分であるかのように、マンハッタンのスカイラインを望むこの地区では、既に高級化が進む多くの開発事業が、投資家が本来支払うはずだったキャピタルゲイン税の課税対象から除外されます。
これがアマゾンの決定に影響を与えたかどうかは明らかではないが、シアトルに拠点を置くこのテクノロジー大手は、この条項の恩恵を受ける可能性がある。アマゾンがオポチュニティファンドとして不動産事業を設立すれば、税制優遇措置を受けられる可能性がある。
アマゾンは、ロングアイランドシティがオポチュニティゾーンに指定されたことが同社のHQ2建設決定に影響を与えたかどうかについての質問には回答しなかった。
オポチュニティゾーンに指定された地域のほとんどは、ジェントリフィケーションのリスクにさらされていませんが、シアトル、ポートランド、ベイエリアの一部地域と同様に、ロングアイランドシティも新税制に批判的な立場をとっています。彼らは、すでに急速に成長している地域の不動産市場へのさらなる負担を懸念しています。ロングアイランドシティのようなケースでは、オポチュニティゾーン指定がなくても開発はほぼ確実でしたが、指定されると税収は減少するでしょう。
ブルッキングス研究所の研究員ヒラリー・ゲルフォンド氏とアダム・ルーニー氏は、オポチュニティゾーンとして選ばれた国勢調査区域を調査し、ロングアイランドシティのように「州が抜け穴を探したり、支援を必要としない場所を選んだりした」ケースがあることを発見した。
「明らかに困窮している地域もあります」と彼らは書いている。「そうでない地域もあります。これはプログラムの効果にとって問題です。地理的なターゲティングが適切でないと、プログラムの効果は低下し、貧困層の住民にもたらされる恩恵も制限されてしまいます。」
ウィンクラー・チン氏は、ロングアイランドシティやシアトルのインターナショナル・ディストリクトといったコミュニティを懸念している。急速な開発を奨励することは「コミュニティにとって大きな負担になる」可能性があると彼女は述べた。
アリー氏は、自分と同僚たちはその懸念を認識しており「そのことには確かに敏感だ」が、「結局のところ、それは非常に良いことだ」と確信していると述べた。
「広い視野で考えれば、最も高いレベルではマネーサプライが増加していることになります」と彼は述べた。「15年前に投資された1ドルが、今では100ドル以上の価値を持つのです。」
